去年收益也比较平庸，跑输了除了上证之外的所有大指数，不过我还算满意，因为正的绝对收益+负的相对收益的组合对于普通投资者的意义，要远大于与之相反的组合。总结去年，比较满意的有下面几点：
1、学会接受自己的平庸：18年的洗礼对我最大的帮助是，放平了自己的心态，放低了收益预期，学会了用弱者的心态去理解市场。尤其是对公司的理解，除了基本的二手资料之外，也要理解目前估值及走势对应的市场预期是什么，不再轻易的以强者逻辑对抗市场。
2、把握看得懂的机会：去年的另一个进步是逐渐懂得取舍。在看得懂长逻辑的大赛道上压重注（如药店、快递），放弃了没看懂的机会（如制药龙头中生、石药），哪怕最后错失大牛股也能坦然接受。
3、主动寻找信息，反复碰撞长逻辑：长期持股收益可观的投资者往往要靠信仰，而对于持仓标的的信仰必须来自于对于长逻辑的坚定信心。但坚定的信心不能只靠想象，首先回顾国内外的商业历史是建立长逻辑定性分析的一个很大凭据，然后财报数据验证。最后定期跟踪，根据调研信息（尤其是负面影响）的不断修正，才是科学的态度。
简单展望下今年：
一、观察影响整体市场水位的变量：
一波大涨以后，市场水位已经在历史中值附近，那么钟摆可上可下，因此需要持续跟踪影响市场整体水位的变量：货币和情绪。
利率和准备金目前大概率处于低位，能不能更低就不预期了。贸易战的情绪很难预测，现在处于贸易战缓和期，情绪预期较好。但这却是值得警惕的，因为大概率目前是贸易战情绪影响最好的阶段，要超预期很难，低于预期容易出现情绪拐点。当然还有一种叫赚钱效应的情绪是涨出来的，可以看看春节后的成交量情况，目前还是不预期了。
二、A股押注几条主要赛道的情况展望：
1、药店：写过很多不赘述了，长逻辑就是各种政策让小药店生存更难了，从而造成的供给侧改革＋集中度提升。中期的负面影响是集采扩大，首当其冲是影响客流，造成处方回流医院；而电话会里面几个公司表示目前销售占比影响不大，先关注年报同店增长情况验证下吧。另外医保个人账户改革还没出来。市场层面来看龙头估值和商誉都太高了，需要消化，所以我还是押注龙尾的预期差，如果最后没有也亏不到哪去。
2、快递：长逻辑是需求端没问题，集中度一直提升。但目前阶段的竞争结构比较难受，老大发起价格战，老三老四要保命疯狂跟进，连顺丰都来凑热闹。现在看来申通是明显跟不上了，一打就没利润，一停就没份额，还有负面消息不少。这是个低成本竞争的大赛道，在龙头估值比较合理的情况下，这个赛道坚决押注龙头，份额利润都能保住，剩者为王。
3、廉航：赛道稳定增长，龙头优势显著，估值算是合理。但由于高铁的存在，赛道的总容量可能不能简单类比国外。中期问题是，这个行业受制约的因素太多了，只有各种因素都ok的情况下利润增长才容易释放出来，所以春秋这几年一直存在利润蓄而不发，每次几乎总是差口气的情况。
4、零售：长逻辑是头部企业中永辉目前扩张能力是最好的，竞争优势和引流王牌是生鲜供应链。社区业务可以当一个期权，目前的利润率明显偏低，是扩展阶段造成的，所以市场很聪明一直超高估值，前期回落到合理估值，大致测算了下终局状态还是可以搞一搞的。中期问题是社区和剥离的云创业务亏损难以预期，影响短期情绪。
总结下，这几个长期押注的赛道总体上符合三点要求：第一，对于我来说还是容易理解；其次，通过调研了解，也大致掌握到现存的或可能的负面影响在哪里的；最后，是估值合理，业绩成长匹配估值，存在3年翻1倍可能性的。