目前的管线到2030年25亿是有的。
电场给4亿，sul-dur2.5亿，爱佳莫德5亿，12c 2.3亿，KARXT才3年多，给了3亿。2024-2030年总共销售额97亿。再算一下销售放量后的利润率。
毛利率
参考恒瑞、长春高新，82-85%。再鼎还涉及到直接向原研购买成品的情况，就不考虑了再低了。
特许使用费
放量后整体-15%左右。这个不包括预提所得税，如果加税还要加1.5%。到底多少暂时不太清楚。
里程碑付款
尚未支付的共计12.2亿美金。假设2030年之前支付一半销售里程碑6亿。整体毛利率需要再-6%。
最终毛利率中位数63%。
研发费用
假设后续下降，维持在2-2.5亿。2030年销售额的8-10%。
营销+管理费用
参考恒瑞、长春高新、康哲，均在35%-40%。这个数字对再鼎来说不算多。百济、信达这些就无法参考了。
净利率
最差的情况：税前利润率63-10-40=13%，税后11%
最好的情况：税前利润率63-8-35=20%，税后17%。
取中是14%。后续继续放量，天花板估计就在16%。
按10%折现，24年225亿，25年260亿，26年310亿。这个估值基本是过去募集的费用。这个利率，投资人的确是一分钱赚不到。
