公司目标收入年50%。
23年收入2.66亿美元 增长放缓
PARP则乐
2020年12月首次纳入医保后，价格降至5778元每盒，用量每天2粒15天，结合2021年纳入新医保后价格降幅，假设2023年治疗费用约12万元；假设2024年医保价格降幅15%，2024-2025年治疗费用约10万元。年发病人数约5.6万人，在一线卵巢癌的维持治疗中，仅有则乐和奥拉帕利获批，假设渗透率70%，市占率50%，峰值10*5.6*0.35=20亿
爱加莫德 24年指引7000w美元
AChR这个靶点应该是9万人左右的存量。按之前的临床，大概一个季度一个疗程，后面价格估计在8瓶3万左右。乐观峰值在40%病人*3疗程，35亿。CIDP不超过10亿。
FIC面对石药、辉瑞。石药有不少后发居上的案例。
sul-dur
按公司数据，估计20万人耐药。峰值20亿。
爱普顿磁场
爱普盾电场贴片定价约3325元/片，一盒20片，患者每月需要用2盒。为了提高产品的可及性，公司联合中国初级卫生保健基金会启动了患者援助项目，对符合医学及经济标准的患者提供赠药等援助计划，首次申请自费2盒将援助2盒，次轮申请6盒援助不超14盒，使用24盒后再自费8盒将持续援助至疾病第二进展。 一年自费8盒，50万。
23年销售停滞。还是数据不够惊艳。
主要看点是肺癌脑转移和胰腺癌。肺癌LUNAR已经达到终点。2017年2月至2021年11月期间，276例患者随机接受TTFields + SOC（n = 137）与SOC（n = 139）。基线特征均衡：中位（m）年龄64岁（范围，22—86）；65%为男性；56%为非鳞状；96%为ECOG PS 0—1；89%既往接受过一线全身治疗；31%既往ICI。 TTFields + SOC与SOC相比，OS显著延长。至少随访12个月后，TTFields + SOC的mOS为13.2个月，SOC为10.0个月（HR 0.74；95% CI 0.56—0.98； P=0.037). 1-年生存率（95%CI）分别为53%和42%，P=0.040). 在接受ICI的患者中（n = 134），与单独ICI相比，TTFields显著改善了OS：mOS 18.5vs 10.6个月（HR 0.63；95% CI 0.41—0.96； P=0.032).
肺癌也不够惊艳。又开了LUNAR-4加了和K药联用的实验。
胰腺癌PANOVA中期分析失败。等待最终分析。如果胰腺癌能做出优效，治疗5%的病人，7000人*20万=2亿美元是没问题的。是个不错的看点。
KRAS G12C
公司数据43000人
瑞派替尼KIT抑制剂
有三种TKI疗法获批用于治疗GIST，即诺华的基立克（伊马替尼）、辉瑞的索坦（舒尼替尼）及拜耳的拜万戈（瑞戈非尼）。
2023年1月首次纳入医保，纳入医保前价格约12960元/盒（50mg30片），患者每日3片，假设2023及2025年纳入医保后价格分别降幅50%/5%，2023-2025年年治疗费用分别为23.33/23.33/22.16万元。每年3.5万发病，四线5000人，渗透率40%，2000人20万=4亿
NUZYRA 奥玛环素
Bemarituzumab FGFR抑制剂
Repotrectinib靶向ROS1 TKI
公司数据22000人，包括实体瘤。
TIVDAK tisotumab vedotin
速度比较慢。效果一般。一季度辉瑞销售28M，第一年估计1.5亿。
innovaTV 301临床试验（NCT 04697628）
接受Tivdak治疗的患者中有50%在11.5个月时仍然存活，而接受化疗的患者中有50%在9.5个月时仍然存活 。
可能的适应症还有头颈癌。
KARXT
这个领域的销售额和国外没有可比性，很难判断。
24年还在进行入组，26年能获批就不错了。
券商的预测合集 电场偏乐观 sul-dur偏悲观
眼光很好，虽然有失败的，但是有几个独家产品都是重磅。lisencein 必须得是独家重磅。低价产品还要给海外授权费，完全没意义。
几个看点，电场的实体瘤尤其胰腺癌、爱佳莫德放量水平、SUL-DUR放量水平、KarXT进度。舒巴坦钠、电场和KarXT不发力，28年20亿很难。
本就是pharma，肿瘤自免感染，摊子铺的很大，营销费用一点都少不了。年报的管理费也不拆开列。
销售放量使用费至少15%，还要支付里程碑，净利率肯定比自研产品低不少。G12C、爱佳莫德后面的使用费是20%。而且好几个产品不是授权自产，而是要向原研海外直接购买成品。不好说多低的毛利。
按CARG50%，25年6亿，并不能扭亏。扭亏得至少做到接近10亿。成本3亿，研发2亿，销售行政4亿。如果达不到50%，甚至26年都不能扭亏。
空头比例太高了。现在的估值还是对商业模式有疑问。只给了5年1ps的定价。对应康方、信达都是3ps+。