q4传奇合作收入0.79亿,合作成本0.32亿,说明毛利就是60%左右。只能寄希望于上量+一线临床后推广费用降低,提升净利率。
毛估一下,carvykti50亿收入的时候(2027年左右),传奇分得收入25亿,毛利15亿,当期管理和销售费用5亿还是10亿,对净利润影响很大,分别对应10亿利润(利润率40%),5亿利润(利润率20%)10pe估值,在50亿美金到100亿美金之间。
目前传奇80几亿美金市值,已经处于合理范围,之前应该是有所乐观高估。
管理水平,和大规模量产后生产成本能否下降,决定了额外利润空间和估值范围。
你说传奇?简单的说,60%以下的毛利不如学GENMAB拿18%的特许使用费。如果传奇毛利率60%,扣掉10%的管理10%的营销实际上分成只有20%。
没查到,不是异体或者化学批量制作,毛利率估计提升会比较难。你的模型用的多少,55%毛利率?净利润率估计很难超过30%?
有啊,吉利德2022年中治疗数量10000人,现在是17700人,中间增量就是将近8000。当然,之前达到10000花了5年,有各种原因。也是进了二线腾飞,所以传奇有条件做到更好。
我的估值25年也就3000剂。26年6000。27年1万。毕竟7000剂不仅是扭亏而是赚疯了。业绩会说的还是26年盈利。按他规划的产能情况,可能偏保守。吉利德俩药20亿也没有8000剂吧!
请问:怎么理解“一季度环比没增长,强生解释了有订单延迟于合同因素”?
净利润还有扣研发和税,你不如说净利润是0。传奇在美股肯定没有高估。至少不低于吉利德收凯特的时候估值