康泰转2上市后正股康泰生物的走势并不美丽，自8月30日收盘价123.50低于下修触发价123.79后，已经在随后的9个交易日内，又有8个交易日的收盘价低于123.79元，这样引起了好多可转债投资者对康泰生物下修转股价的憧憬。今天我们来分析一下，康泰生物下修转股价的可能性。
首先我们来看看康泰转2的下修条款：“在本次发行的可转换公司债券存续期间，当公司股票在任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。
上述方案须经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过方可实施。股东大会进行表决时，持有本次发行的可转换公司债券的股东应当回避。修正后的转股价格应不低于前述股东大会召开日前二十个交易日公司股票交易均价和前一交易日股票交易均价之间的较高者。
若在前述30个交易日内发生过转股价格调整的情形，则在转股价格调整日前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算，在转股价格调整日及之后的交易日按调整后的转股价格和收盘价计算。”
根据这个下修条款，最早达到下修条件的情况是在接下来的6个交易日里收盘价全部低于123.79元，这个时间节点是中秋假期后的第一个交易日，9月22日。
第二，让我们看看公司为什么要下修转股价？因为发行可转债的主要动机是融资，直白一点说就是公司目前缺钱，大部分发行人也没想着到期还本付息，他们希望可转债持有人都转成股票，这样债权人成为了股东，也不用还钱了。由于股价低迷，转股价远远高于市场股价，可转债持有是不会转股的，为促进可转债持有人转股，下修转股价是一种很好的选择。目前康泰生物股价在116元，转股价为145.63元，目前价位有差不多25%的升幅才能达到，而要达到强赎退市还要股价189.32元以上。不过康泰转2的转股开始时间是2022年1月21日，离现在还要4、5个月的时间，期间13价肺炎疫苗上市销售的可能性很大，对股价会有积极的影响。
以史为鉴，可以知兴替。我们来看看康泰转2的同门师兄康泰转债是怎么退市的。看看公告：“自2019年2月28日至2019年3月20日连续十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格（31.23元/股）的130%（40.599元/股）。根据《募集说明书》的规定，已触发“康泰转债”的有条件赎回条款。公司第六届董事会第七次会议于2019年3月22日审议通过了《关于赎回全部已发行可转换公司债券的议案》，同意公司行使“康泰转债”的提前赎回权，按照债券面值加当期应计利息的价格赎回在赎回登记日收市后登记在册的全部“康泰转债”。”看出什么没有？刚刚触发赎回条款2天公司就火速赎回，可见公司不想还款的心情是多么的急切！康泰转债存续时间仅仅1.3年，照这个速度，康泰转2会在明年年底退市。康泰转3还会远吗？
公司其实不缺钱，现金流也一直为正，但奈何研发管线较多，在建工程也较多，用钱的地方就多。为公司长期发展计，管理层希望债权都变成股权，所以董事会的态度是明确的，并且控股股东并没有持有可转债不影响投票，所以只要公告下修，股东大会通过概率很大。但唯一一个不利因素就是转股期还有一段时间，董事会也可能决定目前不下修，这是他们的权利。
当然目前说这个显然还早，本月后半段的正股走势才是重点。