一、总括：“信贷”在其中起作用时，繁荣与萧条是“不对称”的。繁荣是长期的、逐渐加速的；而萧条是突发的、灾难性的。——  反之，如果“信贷”不是反身性过程中的一个基本要素时，其模式倾向于更具有对称性。

二、原理： 任何时候，只要存在着“价值和估价行为之间的双向联系”，则繁荣随之而生。估价行为呈现为多种形式，在股市上，是收益；在银行业务中，是抵押品。

三、正向论述：存在“信贷”时。在繁荣的开端，信贷的额度和抵押品的价值都处于极小值，而在萧条时，它们都处于极大值，但起作用的还有另一个因素，清偿贷款是要花时间的。履行越快，对抵押品价值的影响就越大。在萧条阶段，贷款和抵押品价值间的反身性相互作用被压缩在一个很狭窄的时段内，故而后果很可能是灾难性的。正是累计头寸的突然清算，导致了萧条的运动形态迥异于以前的繁荣。

四、反向论述：不存在信贷时若无信贷介入，逆转将成为“渐进”的过程，因为信贷没有介入，不会出现作为萧条特征的清偿压缩。

五、说清楚了原理，看看A股。这次是杠杆牛没疑议，其中有了大量的信贷的作用，无论是配资融资还是质押。从2012年12月到2015年6月，走了两年半的牛。有了“信贷”，牛长熊短不对称，推测——熊小于2年半，就是在2017年年底之前“一定会”结束。目前已走到了C浪，“清偿压缩”的幅度比想象的还要猛，那么估计熊结束要更早一些。暂推2016年年中。时间短意味着力度大、点位低。做好2100点到2500点之间的准备哦。




@目空二切