最近在看《巴菲特的护城河》，关于知名品牌是否属于企业护城河的论述，其中关于美国建材企业USG的案例个人认为跟目前的$北新建材(SZ000786)$ 的龙牌石膏有一定的相似之处！
热门品牌就是绩优股吗
投资者最常犯的错误就是认为一个知名品牌一定会给其所有者带来竞争优势。实际上，真理就是真理。只有提高消费者购买意愿的品牌，或者能巩固消费者对商品的依赖性的品牌，才能形成经济护城河。毕竟，品牌的创建和维护都需要成本，如果投资不能通过定价权或重复购买等形式创造收益，那么这种品牌就无法创造竞争优势。
看看索尼，它的品牌知名度绝对是毋庸置疑的。现在，我们不妨问问自己：如果来对比一下索尼的DVD播放机和飞利浦、三星、松下的类似性能机器，你会仅仅因为一台DVD播放机贴着索尼的商标而支付更高的价格吗？可能性应该不会很大——至少绝大多数人不会这样做，在购买电子产品的时候，性能和价格比品牌更重要。
现在，我们再对比一下索尼和其他两家产品完全不同的企业——著名的钻石销售商蒂芙尼（Tiffany & Company）和建筑材料供应商USG。这3家公司的共同之处在于，他们的产品与竞争对手相比，都没有特别明显的区别。如果取下索尼的商标，他们的产品和其他厂商几乎没有任何两样。如果把蒂芙尼的钻石从蓝盒子里取出，你根本就分不清它到底是“蒂芙尼”的，还是“蓝色尼罗河”（Blue Nile）或“波仙珠宝”（Boreheims，巴菲特旗下的珠宝店。——译者注）的产品。至于贴着USG“Sheetrock”商标的预制墙，更是与其他竞争对手的产品毫无二致。
但即使是规格型号完全相同的钻石，蒂芙尼也要收取高很多的价格，这其中最重要的原因是它们装在一个高雅别致的蓝色盒子里。例如，就在创作本书的时候，一颗采用白金支架、精细等级切割加工、纯净度为VS1级的1.08克拉绿色“蒂芙尼”钻石，可以卖到1.39万美元；而采用同等加工工艺和支架且具有相同颜色、纯净度及重量的“蓝色尼罗河”钻石，售价只有8948美元。（这只蓝色盒子的确是太贵了！）USG的情况就更不可思议了，“蒂芙尼”钻石毕竟属于奢侈品，因此，收取更高的溢价情有可原，但USG卖的不过是预制墙，绝对是我们看到的再平常不过的产品。此外，USG的墙板也和竞争对手的产品没什么两样。
那么，我们不妨听听USG是怎样描述“Sheetrock”的：
……防火石青芯板，外层包着100%可回收自然材质的面纸，背面为100%可回收的内衬纸。面纸在长边形成褶皱，用于加强和保护芯板，边缘采用角切，表面经过平滑处理。面板长边成锥角，便于联结加固，并采用USG专用的“内表面系统”予以掩盖。
现在，我们再比较一下其他厂商的预制墙产品介绍：
……防火石骨芯板，表面为100%可回收自然材质的面纸，背面为坚固的内衬纸。面纸在长边形成褶皱，用于加强和保护芯板，边缘采用角切，表面经平滑处理。面板长边成锥角，便于联结加固，并且采用联结合成系统予以掩盖。
两个介绍没有任何区别——几乎可以说一字不差。但“Sheetrock”一般要收取10%〜15%的溢价，因为USG对建筑业来说举足轻重，而且他们的产品也以耐久性和高强度而著称。
如果一个企业仅仅凭借其品牌就能以更高的价格出售同类产品，那么，这个品牌就非常可能形成一个强大无比的经济护城河。拜耳制药公司（Bayer）的阿司匹林就是一个例子。尽管在化学成分上与其他阿司匹林完全相同，但拜耳的价格是普通阿司匹林的2倍。这就是品牌的力量！