$鼎阳科技(SH688112)$ 射频微波类产品增长的逻辑：

第一、从产品布局来看。公司在射频微波类 领域产品种类齐全，相互之间能够产生良好的协同效应，可以为客户提供更强的配 套解决方案，带来收入的快速转化。目前公司已研发出 40 GHz 最高输出频率的射 频微波信号发生器、26.5 GHz 的高端频谱分析仪和 26.5 GHz 的四端口矢量网络分 析仪等相对较高档次产品，并在主要市场批量销售且销售额逐年迅速增长。

第二、从渠道和客户来看。公司下游行业客户覆盖广泛，已经建立了全球化的 营销渠道，产品及服务远销全球 80 多个国家及地区。

第三、从竞争格局来看。在海外市场的高端射频微波类产品领域，公司竞争优 势明显，主要的竞争对手是是德科技和罗德与施瓦茨两家海外巨头。对于鼎阳科技 而言，这是一个比较纯粹的蓝海市场。未来公司仍将持续推进产品和技术的迭代升 级，提升产品竞争力和全球市场渗透率，实现射频微波类产品营业收入的快速增 长。

第四、从投入来看。公司一直在不遗余力地加大射频微波类产品研发侧和营销 侧的投入，截至 2023 年上半年，公司研发人员共计 199 人，同比增长 60.48%，研 发人员占比达到 45.43%。其中，对射频微波类产品的研发队伍扩充尤为明显。同 时公司不断完善销售体系，扩充销售队伍，招聘了大量射频微波产品的营销专家， 射频微波类产品的研发部门和销售部门逐渐壮大。

第五、从市场定位来看。鼎阳科技定位稀缺，公司是全球极少数具有数字示波 器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大主力产品研发、生产和销售能 力的通用电子测试测量仪器企业。射频微波类产品与其他产品一起可以为客户提 供综合测试解决方案，从而进一步提升公司的核心竞争力。综合以上原因，射频微 波类产品相对公司中低端数字示波器以及其他产品的增速更快是必然的结果。

尽管公司射频微波类产品整体增速比较快，但基数还比较低，整体收入占比也 比较低。未来随着射频微波类产品的快速增长，射频微波类产品的占比也会逐步提 升。