一、长短逻辑
按照时间划分，所谓“短逻辑”指的是1~3年的影响因素，例如盈利增速、基本面情况、流动性环境等；所谓长逻辑指的是时间维度非常长的，例如科技进步、人口红利、产业转移等。
给股票定价时，我们通常使用“短逻辑”，更容易量化和计算，聊起来也更加明确；教科书上关于股票的定价逻辑，通常使用比较多的也是“短逻辑”。但很多时候，大家聊着聊着，大家就开始谈论“长逻辑”了，例如“回顾上下五千年，展望下个月行情”。
理论上“短逻辑”就足够有效了，短逻辑无论使用何种估值模型，本质上都是对未来现金流的贴现求和，长期看是有效的。而长逻辑更像一种预期，既然是预期，就特别受心理的影响，心理预期差的时候，偏向于卖股票，看空（而不是中性）看待数据，对短期反而影响更大。
所以可能反直觉的一点是，“短逻辑”长期有效，“长逻辑”短期有效。
二、长逻辑的有效性
1、短期有效的长逻辑
当大家发现市场上估值极低且基本面也没有那么差的时候，短期实在解释不清楚，大家就喜欢用“长逻辑”来解释，特别是市场下跌的时候。当前大家喜欢讲的“长逻辑”在18年底的时候也就讲过一遍了，例如“人口结构”“中美脱钩”“重蹈日本历史”等。其实大家想表达的点，无非就是长期看空，当前数据会进一步恶化。然而实际情况是，通常这种言论大规模讨论时，往往是市场开始见底的标志。
另外，市场涨得高的时候，大家也乐于谈论“长逻辑”，而忽略“短逻辑”已经高估了。涨得高了，自有大儒为其辩经，“星辰大海”“永续增长”。
”长逻辑“对短期高估和低估是有一定效果的，但是得反着听，就当一个情绪指标
2、长期无效的长逻辑
从常识来讲，越久远的事情越难预测，唯一能预测的事情就是“从长期来看，我们都会死去”。用一件长期不能准确预测的事情去推测短期的股价，很难说这里面的偏差能有多大。
PS：读书笔记摘自燕翔《追寻价值之路》策略复盘