持仓公司梳理系列-关于保险行业/中国平安的定性讨论

本来大算梳理下持仓的中国平安的资料，发现有许多东西自己掌握的还很少，所以想先听听大家的看法。

关于保险，尤其平安，

很多人认为好行业，好公司，真正赚钱的机器，确定性也高，简直可以把持有平安当做持有年化15%～20%收益的债券，这些人大多是保险行业的资深研究者，比如 @山行 @流水白菜 @草帽路飞 @潜龙在渊 等等。

也有的人，本身投资体系深得老巴真传，业绩也有目共睹，认为保险行业有极大的不确定性，普通投资者应该远离。对，我就是说的老唐。

我本人持有中国平安大约20%仓位，几年前买他也是看很多大V的分析文章，说实话自己对他的确定性也没结论，只是觉得 中国保险行业有增长潜力，平安是行业的佼佼者，管理层优秀，价格在按历史规律1pev以下买入，2pev以上卖出，大体收益不会错，总模糊的认为，对于平安的投资我属于模糊的正确，不用较真他真实的利润是多少，各种财务数据的假设到底合不合理，这种想法支持我一直持有平安到现在，始终仓位在我的前三。

万事就怕较真，我想今天把各个观点都罗列出来，靠大家的力量，对平安进行一下客观的讨论，他到底值不值得大仓位持有(大于15%)？

先罗列坚定看好保险，平安的论述:

1、平安历史业绩优秀，从2004年港股上市以来到现在差不多16年业绩，这都是有目共睹，每股盈利复合增长率稳定在25%左右，包括总资产，净资产，每股分红在过去十几年当中，复合增长率都是在25%左右以上。

2、相比其他发达国家和地区，我们国家保险密度和保险深度，还有很大的成长空间，平安天花板还很高。目前，我国人均GDP就在1万美元附近，是保费起飞的开始，平安是行业龙头，更能分的一大块儿蛋糕。

3、中国平安从2015年进入利润加速释放期，保险目前的已有业务存量规模看，利润释放也还有巨大的空间。

4、金融+科技 ，金融+生态 的整体布局，前景想象空间大。

等等，雪球上讨论平安的大v及帖子非常多，大家可翻阅下。

接着罗列老唐关于保险的论述:

老唐在他的新书《巴芒演义》第33和34回，通过对 戴维斯，格雷厄姆，巴菲特等大师的对保险公司的投资思路，总结出，

1.保险业相对复杂，单纯从财报数据上很难分析其未来，歌舞升平的报表，很可能接下来由于不确定的风险保险公司濒临破产边缘。

2.保险公司品牌价值在消费者心中不一定值钱，相同保障条款下，没人愿意为第一优秀的保险品牌而多付出保险费。

3.只有人们发生了不幸才觉得保险的钱花的值，其他时间都抱怨保险公司是骗子。

4.未来风险不可预测，风险大小更无法预测，所以你再保守的预期也不可信。

5.巴菲特投资保险股只是看中低成本的浮存金，属于借钱手段，不属于可模仿的投资案例。

另外，老唐的关于保险的五篇文章可以参考:

对保险股的思考1： 网页链接

对保险股的思考2： 网页链接

对保险股的思考3：网页链接

对保险股的思考4：网页链接

对保险股的思考5：网页链接

以上，关于保险，平安，大家都是怎么考虑的？平安是否能够让你大比例持仓一直持有？该怎么定性？想听听大家的看法，也感谢以上提到的几位保险行业大v，期待你们再次指导意见。

@今日话题 @不明真相的群众 $中国平安(SH601318)$