10月份,下修转债的甄选。

最近几天没有写内容,不知道有啥值得投资的;这周发生了很多事情,却好像都是没用的消息。

景20转债董事会提议下修,上面还有一个难兄难弟——景23转债,这样的提议下修,一般是有两个可能,一个是通过下修去解决可转债的问题,希望可以提高转股价值促进强赎;另一个是下修转股价使得两个转债的转股价接近,到时候方面一起强赎。

当初,山鹰转债鹰19转债就做了这个事情,把转股价修成一样的,之后写公告都会方便一点,免得每次还要分开计算。虽然山鹰国际积极下修可转债的转股价,但仍然没有使得转债强赎。

很多公司为了转债的强赎努力过,可惜下修这个方式被施了魔咒一样,少有可转债下修过转股价之后,转股价值快速上升的,23年已经有很多转债下修,到现在也没有看到表现很好的标的。投资就和交友一样的,过于热情和冷淡都是不太行的,前者使得自己廉价,后者容易被遗忘。

最近一些下修的可转债:

10月26日,博世转债提议下修,从现在的转股价值来说,是否下修意义不大,转股价值提升空间小。

打铁还是自生硬,博世转债是临期可转债,距离到期还有0.69年;

10月24日,正元转02提议下修,规模不大且行业挺好的,但是正元转02马上就要解禁,也就是大股东可以减持可转债;这个时候提议下修,总是容易引起市场非议,这是“司马昭”之心嘛?

我个人觉得,能够下修到底的可转债都是好孩子。

10月18日,德尔转债提议下修,这个与博世转债如出一辙,属于临期可转债,下修的原因大概是为了解决可转债,等到期可是要真金白银还钱。德尔转债是一个不错的选择,规模小且行业好,遇到市场热点容易被投机炒作,价格不超过130元属于风险可控的范围。

下修,表面是提升转股价值,尽可能的转股,本质是公司不还钱的一种方式。

10月16日,众兴转债下修会议,提升转股价值,但距离众兴转债到期满打满算已经也就1个月左右,公司在想方设法去解决转债到期偿还的问题,还钱无论是公司还是个人都是不情愿的。

股权是不值钱的,股权的价值在于购买人愿意出多少价,大多数公司是不愿意还钱的,临期转债下修的比较多,前面转债大多是临期的。

笔者觉得像众兴转债这种反而可以关注,价格临近到期赎回价,往下亏损空间有限,但是向上空间是更大的,属于盈亏比比较高的机会。

10月11日,多伦转债下修到底,下修之后价格开始下跌,恰巧遇到最近市场大反弹,转债表现相对较好,有较高的正收益;

下修能不能赚钱,更多看的是市场的情绪,市场好吃肉,市场差吃屎,博弈下修本身并不是一个好策略,更像是一个赌博策略。

10月份的下修相关可转债如上,似乎表现并不好,赚钱的少数,更多是一种临期偿还债务的无奈,公司选择牺牲股权换取不还钱的机会。

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想到段永平说过的一段话,好的产品最后结果都是一样的,销售及营销策略改变到达终点的途径和时间,并不能改变结果;

转债也是类似的,好公司可转债下修与否并不会改变其结果,或强赎或到期,下修是调味剂,并不改变公司的本质,影响公司转股强赎进度和方式。

投资可转债还是投资公司,各类溢价率、规模、行业都是参考参数,本质还是公司,“打铁还需自身硬”。

思想的碰撞产生价值的火花,多多交流。

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