牧原转债，明天可以涨到到多少？
我们用对比分析运用在可转债的上市定价上，我们看看明日上市的牧原转债上市定价是多少？
我们首先看看可转债的转股价值是：
转股价值=股价x 100/转股价 =95.22（9月9日）
其次，再看看同行业的
希望转债、
海大转债、过去的表现都非常的不错，
质地上会和希望转债比较接近，
我们以过去发行的希望转债对比：
对于目前的牧原转债，参考同行业过去的表现，给予25%溢价率是合理的，对应的市场价格为119.025元，实际情况目前的可转债非常的火热，个人对于牧原转债的一些看法，我们抛开正股本身来说：
基本上一个周期所有的养猪公司都可以实现可转债的强赎，可转债的期限是6年，而猪周期是4年，130元算是一个保底的强赎价格，至少持有6年不太可能会亏损，如果出现20年的大波动的话，那就是超额的回报。
当价格低于125元就开始有一定的配置价值了，加之此次发行规模巨大，首日是比较容易有便宜货的，短期投机可以适当参与，明日价格低于125元，我就打算参与进入，无论摊大饼还是投机一下。
牧原转债，可以无惧风险
目前市场对于牧原股份的争议非常的大，但是对于牧原转债来说是可以达到两者的一个融合的，无论是看空者、看多、甚至是观望，都是可以了解一下牧原转债，甚至配置一点。
可转债的本质是债券+股票的性质，投资者可以把他作为债券也可以作为股票。
如果牧原股份一直上涨，我们把牧原转债作为股票，买入之后就类似于股票的特性，可转债是一起上涨的，你持有的转债可以以每张100元的面值除以转股价47.91元得到相应股数的股票的，承担一定的溢价就可以获得股票的涨幅。
如果牧原股份一直下跌，我们把牧原转债作为债券，其纯债YTM为1.80%左右，相当于拿着一个固定的收益的债券6年，最最厉害的是——下修条款，如果因为暴雷、一路下跌之后，发生下修的情况，那么牧原转债会像是一把利剑，割了原有股东的肉。
如果真有一天，牧原暴雷了会如何？看看过去的一些例子：
我们看看可转债的优势，之前的国城矿业暴雷、起步股份ST之后，转债与正股的走势。
起步股份ST之后，其正股跌幅最高超过40%，而可转债方面的跌幅不超过10%，这个就是可转债的债性和下修条款在起作用。
国城矿业与国城转债的对比就更明显了，国城转债现在亏损幅度只有10+%，而国城矿业的跌幅已经超过了50+%，在暴雷的情况之下，转债的防守性优势就体现出来了。
你以为转债只有在暴雷的时候防守吗？
那你就错了，暴雷之后，转债通过下修仍然可以进攻。看看利欧转债就知道了。
下修之后的利欧转债似乎插上了梦想的翅膀，其正股利欧股份还在亏损的时候，利欧转债就已经盈利超过30%，下修之后的转债比原来更加具有攻击性。
如果你持有的是牧原转债，其实对于未来牧原股份是不是会暴雷不用担心，可转债是一把达摩克利斯剑，享受低成本融资的快乐就要付出股权的代价，该担心的是原油股东，下修之后可转债持有人是在不断的增加股数的，原有股东的股权不断的被稀释了。
目前为止，市场没有出现过一只违约的可转债，如果可转债发生违约，只要公司的净资产为正，其就可以拿回可转债的面值100元+付息，从这个角度来说：牧原转债，无惧风险，勇无直前。