投资总是孤独的，盈利只是自己的。
最近被提及目前的状况有点像18年，有点像又有点不像，价格有点像，估值又不像，为什么这么说呢？
一般不轻易谈宏观，大家都知道宏观经济学家炒股都是亏钱的。我们对于市场的调研，其实内需是不够的，尤其在制造业领域，以化工为主，很多大众商品虚高对于实体产业是有负面作用的，可预见的是2021年上半年会比2020年更加的困难。但是消费领域恢复的很快，有知道一家调料消费品行业其增加生产线，订单也排到了明年了，其客户是安井食品。从某个角度来说，消费品的高估值还是有一定的市场基础的，但是白酒的高涨确实难以理解，可能真的只有喝醉了，梦想才会实现。分享一个19年的时候参加过一个策略研讨会，内容是关于2020年的资产配置，当场有说到一个案例，一个富婆想要买陈光明的产品，大概400万左右，其持有的黄金和白酒，当时某券商给的分析持有的黄金完全可以继续持有，其收益率可能不会低于陈光明的产品收益，但是白酒他认为是高估的，原因是白酒已经消费畸形化，不久国家会出台关于白酒新的消费税。当时认为逻辑基本没有问题，窃笑黄金肯定不会涨那么多，白酒说不定有一个大的回调。
现在回过头去看，留下悔恨的泪水，我为什么支持的是看跌白酒的看法，错在自己没有格局。其实，逻辑本身没有问题，一场疫情改变多少行业的发展轨迹。
就以沪深300来说，自过去2018年1月1日起到2020年12月23日，其PE整体提升力，而新上市的可转债又大面积破发了。
结论是：未来股价下跌去消化高估值，而其可转债的价格并没有在这件事情上有任何好处，只不过有更多的可转债会破发，可转债价值开始凸显，但你见过更疯狂的行为，你对于投资标的也就习以为常了。
举例子是最能够说明问题的：
2018年12月20日网上发行的溢利转债，上市首日其转股价值为95.00元，上市价格为97.7元，其溢价率是2.84%。现在是255元。
2018年12月21日网上发行的 $凯龙转债(SZ128052)$ ，上市首日其转股价值为113.19元，上市价格为105.86元，其溢价率是-6.48%。现在是298元。
我只是简单做了一个数据的收集，选择最晚发行的两个，几乎可以达到1年一倍，你还说可转债赚不到钱，我也无话可说。
说一个对于可转债价值的整体看法，我认为现在的转债是有价值的，虽然不比2018那样遍地是黄金，只要找一找，捡点小钱是完全没有问题。但在这一切之前，你绝对绝对要问自己一个问题：我能够拿住两年吗？我可以，那你就完全可以买入了，静待花开结果就好了。
$侨银转债(SZ128138)$ 如何看？
说来尴尬，之前环保板块来不及吹嘘一下，近期迎来了大跌，溢价率及估值大幅下降，环保一直是个人认为比较低估的行业板块。侨银环保，其模式很简单，在各个城乡地区招标，然后中标，召集人去做垃圾清扫，有幸，老家的村子就是侨银环保中标的，整体来说，是总承包然后分外包的模式，简单的说就是接单然后分派外单。
最关心的还是上市价格，最近的可转债上市破发搞得大家人心惶惶，其实我个人认为是机会，股价下跌必然会导致平均数下跌，转股价是基于过去20日均值和前一交易日均值取的，也就是说，短期暴涨会使转股价偏高，短期的暴跌会使转股价偏低。
目前侨银转债的转股价值为99.29元，给予8%的溢价率，预估明日上市的可转债价格为107.23元。我认为目前的市场遍地是便宜货，完全可以选择性的买入。
行业整体溢价率比较差，目前祥鑫转债转股价值为96.54元，给予溢价率为11%，预估明日上市价格为106.19元。就以侨银转债与祥鑫转债对比，侨银环保的质地会好很多，长期投资更意愿其买入侨银转债。
原因是：侨银环保属于轻资产运营，且未来垃圾处理的增长空间还有很大，相对于祥鑫科技的制造业，会更有空间。在利润上，侨银环保有更好的增长性，对于转债来说，其更加有增长的动能。