一个统计，2000—2021年，A股所有上市公司连续N年扣非净利润增速超过某一水平的数量，如下表所示。
从这个数据中可以知道，如果随机选择，未来3年连续增长30%的公司有1368家（概率大致30%）。
但如果先看3年，从3年连续增长30%的公司中再选择出未来还能连续2年增长30%的公司（也就是相当于连续5年都增长30%），那概率只有14%(191/1368)。
这就是低估值策略跑赢高ROE和高成长策略的根本原因，因为我们基于现在的高景气度数据去投资，未来继续高景气度的概率并不大。
但由于现在的高景气度，股价和估值往往比较高，我们已经为未来不大的概率支付了过高的价格。
这种过高的出价使我们对未来没有回旋的余地，未来必须美好，否则会很惨。
所以，酒鬼酒与洋河未来两年还是有希望的，只是你能不能坚持。$酒鬼酒(SZ000799)$ $洋河股份(SZ002304)$