白酒真没有未来吗？

计算A股过去20年的自由现金流，能得到几个结论：第一，A股上市公司整体上一直没有创造正的自由现金流；第二，上市时间超过10年的公司，累计自由现金流为正的公司占比仅21%；第三，自由现金流为正的行业集中在煤炭、石油、酒及饮料、新闻出版等四个行业，制造业整体上的自由现金流几乎全部为负。
这个结果解释了一个事，为什么A股很难有多余的现金流分红给中小投资者，以及为什么股民很难通过长期持股获利，被迫去做短线博弈。

$腾讯控股(00700)$ $洋河股份(SZ002304)$ $酒鬼酒(SZ000799)$