自从24年开年，有色、煤炭、石油等上游资源品就悄然走出连续上涨的趋势。直到最近往日热门的TMT板块开始回调，所有人惊奇的发现涨幅榜上只剩下这些上游资源品了。那么接下来周期股中哪些板块会接力？
首先任何周期股投资都要看供给和需求。上游资源品经过矿场采集，然后送到加工提炼企业制成标准品，后送到中游制造业，硅料进去光伏出来，铝锭进去汽车出来，铜锭进去电缆出来。最后通过下游的消费品公司卖到消费者手上。明白这点，我们来看现在到底是什么情况。首先供给侧来看，过去几年铜、铝、稀土、黄金、煤炭、石油等资源型企业，并没有大额的资本开支，投入更多的资金去扩大自己的生产规模。
而需求端来看，美国最新的通胀数据依然高高在上，而他们存在库房里的商品已经卖的差不多了。这时候就需要进货以满足未来的销售需求，而咱们国家又是全球制造业大国，拥有全世界最齐全的制造业产业链，下到牛仔裤，纽扣，上到新能源汽车、光伏几乎任何商品都能制造。
根据招商证券的最新研究，美国当下各行业从23年初开始就进入到了主动去库存周期，到了23年中很多行业就进入到了主动补库存的周期。回到刚刚的问题，现在他们主动增加购买的商品数量，而供给侧又没有增加产量，最后的结果是什么？
没错，就是涨价！
而这些资源品企业的成本非常固定，大头就是原材料、人员薪酬、折旧、能耗。
这是紫金矿业23年年报中的成本明细。而这些项目的金额相对固定，不会跟随产品的价格大起大落。
举个例子，碳酸锂的生产成本有些企业就5万/吨，如果卖10万，每吨就赚5万赚100%，如果卖15万，每吨的盈利就从100%变成了200%！这就是周期股的魅力，当产品或者服务价格飙涨的时候利润是爆发式增长。
那么回到主题，上游资源品已经涨了这么多，接下来市场的逻辑演绎会慢慢进入中游制造业，比如机械、建筑、电力设备、化工、造纸等，最后这轮涨价会传导到下游消费板块，食品饮料、家用电器、轻工制造、航空等行业。
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