昨天亚盛的三个公告大家都讨论好多了，庆祝的氛围比较浓厚，有几个抱怨的也是集中在bd金额上边，换个角度看几个问题，算是抛砖引玉吧。
1.之前市场（或者说黑子、祥林嫂们）黑的最多的就是公司没钱要倒闭或者怀疑药效吹牛逼（不然为啥迟迟卖不出去？他们喜欢倒推，bd之前永远都会这么反问）。但现在这个问题已经迎刃而解了，那新问题又来了，现在亚盛值多少钱？
现在MNC已经下场定价了，不考虑其他管线，不考虑目前1351仅仅处于注册临床刚开启，这个阶段1351的bd肯定是要有较大折价的（而且亚盛这个财务状况和其他管线待开发的状态导致对资金的需求非常迫切），只考虑真金白银的交易价值。
1351适应症已经非常明确，成药也没问题，虽然不清楚细节条款，但预估4亿+9亿美元的总款基本能全拿到，亚盛拿到两位数销售分成（纯利，不摊成本），如果换算成按比例共摊成本的分成模式，拍脑袋估计是三七，这样算的话MNC给1351的估值定价是20亿左右，除此之外，假设后期临床开发+前期销售渠道费用合计10亿美元（这个也是毛估估），这30亿美金就是武田真金白银交易锚定的1351能够产生利润的前置刚性成本。
30亿美金前置成本砸下去，作为药效鹤立鸡群的BIC，算回收30亿本金的毛利，已经是极低估的推算，这样算的话，1351的价值就是60亿美金（未包含国内市场）。
以上，种种低估条件叠加，亚盛只看1351也值60亿美金（如果按流行的ps、pe或者现金流折现，管线价值肯定要远超这个值的），但昨天收盘后，即使这个月上涨了30%，市值才60多亿港币，天大的笑话，下周开盘怎么定价，各位看着办吧。
2.定增和赴美融资上市
这俩其实是一个问题，愚以为目前融资的时机并不好，一是全球即将开启降息大周期，欧美、加拿大已经绷不住了，老美的CPI也绷不住了，可能晚一年甚至晚半年，融资氛围都会好很多，估值会高的多；二是目前亚盛估值太低了，给武田的定增价格24，相比前些年给信达的价格已经腰斩不止了，虽然市场氛围大相径庭，但管线适应症和销售天花板也不可同日而语了，亚盛的心气儿相比那时候也低了太多，市场是很折磨，但还是希望大俊总能像死多头那样硬气些；三是已经bd了1351，有没有这么迫切的定增和再融资？感觉亚盛从出生就缺钱，是不是有了心理阴影了，定增和再融资的节奏感觉可以不用这么急迫；四，bd之后亚盛市值是有较大重估机会的，定增和赴美上市完全可以过段时间再搞。（补充一点，别妄想去美股就能拔估值，可能性非常低，这几年中美对抗脱钩大背景下，中概就没好过，而且中概的主要受众群体还是华人群体，这点是不会变得。）
以上这几条就看出一个词：迫切，慌不择路般的迫切，像被狼撵了一样。
3.预期2575bd的人可以歇着了，连24元定增0.75亿美元这么亏的事儿都干了（70亿港币市值定增，股东权益摊薄8.4%，简直令人发指），肯定是所图极大，管中窥豹：市场和亚盛自己对2575或其他储备管线的价值预期是有较大割裂的。
以前的亚盛给人感觉是能省则省，一分钱也要算计着花，现在感觉走向另一个极端了，要快刀斩乱麻，不顾一切的攒一大波资金往前冲。虽然感觉有些急躁了，但也希望亚盛拿到钱后能像默沙东一样一口气也开8个三期临床。
（后话，也希望定增给武田的股份相比信达，能有更长的锁定期，武田大赚了，只要持有时间够长，这部分股权收益会覆盖掉13亿的支出。；也希望大俊，成为biopharma的那一天，能够回购注销，把这几年的这些摊薄股份都收回去）