业绩连续遭遇大幅下滑后，珠江钢琴(002678)拟投资演艺行业。近日，珠江钢琴先是与广州市锐丰音响科技股份有限公司（下称“锐丰音响”）签署战略合作协议，双方共同推进文化产业领域的合作。
后续，珠江钢琴又宣布与广州市锐丰文化传播有限公司（下称“锐丰文化”）和广州市未来演艺工程有限公司（下称“未来演艺公司”）共同出资设立广州珠江锐丰文旅发展有限公司（下称“珠江锐丰”）。珠江锐丰成立后将主要从事文化演艺领域。
在此背后，珠江钢琴业绩持续承压，过去两年营收与净利润双双下滑。其中，2023年扣非净利润陷入亏损，创公司2012年上市以来首次扣非净利润亏损。今年一季度，其业绩再次遭遇大幅下滑，利润亏损幅度加大。
钢琴龙头拟加码演艺行业
5月17日，珠江钢琴就宣布与锐丰音响签署战略合作协议，双方发挥各自的优势，共同推进文化产业领域的合作，建立战略合作关系。双方的合作内容包括文化产业合作、文化项目合作、演艺活动策划与执行和演艺市场推广。
珠江钢琴称，本次合作有助于公司新兴业务领域布局，构建音乐文化发展生态，不断提升公司综合竞争力和可持续发展能力，符合公司战略发展规划。
在上述战略合作的基础上，5月22日，珠江钢琴宣布于锐丰文化、未来演艺公司签署《合资协议》，共同设立合资公司珠江锐丰。合资公司的注册资本为1亿元，其中珠江钢琴出资占比48%，锐丰文化出资占比48%，未来演艺公司出资占比4%。
珠江锐丰主要从事文化、体育和娱乐业。按照合资协议，珠江锐丰由锐丰文化协助取得演出许可证。股东各方所取得的演唱会、音乐节、艺术节、戏剧节、啤酒节、美食节业务，原则上全部转由合资公司承接，股东承诺不对相关业务竞争。
珠江锐丰承接项目后，可以委托锐丰文化或关联企业负责具体落实。如果由于特殊原因无法由珠江锐丰承接的，按区划分并区隔，且人员保持独立性。
珠江钢琴表示，上述合作公司深化文化产业战略布局的关键环节，有利于公司聚焦主责主业，开拓文化板块，推动产业结构优化升级，为公司带来新的经济增长点，不断提升综合竞争力和可持续发展能力。
笔者关注到，珠江钢琴作为国内乐器行业的龙头企业，自身就有开展文化活动。据2023年财报，珠江钢琴举办过“花城音乐节”系列活动、2023年珠江·恺撒堡国际青少年钢琴大赛、百琴音乐会等系列音乐文化活动超300场次。
连续两年业绩下滑首次亏损
珠江钢琴加码演艺行业，背后是公司收入来源相对单一，业绩连续遭遇下滑。据2023年财报，珠江钢琴有超过九成的收入是来自于乐器销售与售后服务，教育培训、传媒及其他业务的收入占比合计仅为8.99%。
近两年来，随着乐器行业需求遇冷，钢琴市场需求大幅下降。今年初，“钢琴销量断崖式下滑”的话题一度冲上微博热搜，引发广大网友热议。
据中国乐器协会的资料显示，全球经济增速放缓及消费信心不足，钢琴消费市场出现周期性波动；国外品牌二手钢琴进入，中高考政策的调整，数码智能乐器整体互补和乐器消费多元化等多重因素叠加，引发钢琴消费市场分流。
就拿珠江钢琴来说，最近两年来，珠江钢琴的业绩连续遭遇重挫。2022年，珠江钢琴实现营收同比下滑17.82%至16.60亿元，实现净利润同比下滑33.74%至1.23亿元。
2023年，珠江钢琴的业绩下滑幅度加大，扣非净利润陷入亏损。公司实现营收为11.28亿元，同比下滑32.05%；实现净利润为587.9万元，同比下刷95.23%；扣非净利润为-4620万元，公司自2012年上市以来首次扣非净利润亏损。
今年一季度，珠江钢琴的业绩并未改善，反而亏损幅度扩大，其中净利润亏损1969万元，同比下滑164.07%；扣非净利润亏损2097万元，同比下滑181.37%。
无论是传统钢琴还是数码钢琴，珠江钢琴的销量均大幅下滑。2021年至2023年，钢琴销量分别为143401台/架、110154台/架和70927台/架。由此可见，2023年钢琴销量跌破10万台关口，较2021年“腰斩”。由于产量大于销量，去年库存量同比增长53.42%至51315台/架。数码钢琴方面，去年销量为34841台，同比下滑24.01%；库存量为3443台，同比增长54.12%。
笔者注意到，境外市场同样低迷，且毛利率更低。2021年至2023年，珠江钢琴在境外市场销售收入分别为2.98亿元、2.97亿元和1.88亿元，毛利率分别为11.01%、18.08%和8.65%。最近三年，境内市场销售毛利率均高于20%，2023年毛利率为22.24%。
随着钢琴销售断崖式下跌，去年珠江钢琴的扣非净利润出现上市以来首度亏损。在此背景下，珠江钢琴加码演艺行业，能否改善盈利能力，目前仍有待观察。
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