$华地国际控股(01700)$
（1）同店收入仍在下跌，百货下降9%，超市下降9.1%，继续恶化（对比20151H分别为-3.3%、0.2%，2015年底分别为-5.1%及-4.1%）。
（2）总收入微增0.4%至22.12亿（其中百货收入8.66亿，EBIT3.6亿；超市收入13.46亿，EBIT0.89亿）但由于新开店的各种费用成本（包括关闭南京八佰伴的一次性损失3600万），净利减少31%至2.4亿，净利率10.8%。
（3）按销售所得款项总额所得利润率为4.2%，百货业态占比74%。（对比全部零售业122家零售业上市公司，利润率为2.4%）
（4）现金及等价物7.5亿，计息银行借款17.8亿，其中13亿为美元借款。
（5）期内公司持续回购3800万股，成本平均为1.14。
（6）华地于江苏省、安徽省和浙江省共营运56间店包括百货或全面生活购物中心18间和超市38间，共总建筑面积124.6万平方米。百货及超市自置物业占总建筑面积百分比分别为88.3%和38.1%。

结论：同店下滑能否止住是关键；预计2016年净利3.6亿，当前PE6，PB0.41，股息率6%。
声明：本文是个人阅读报表时的记录和体会，目的是学习交流，不构成对他人的投资建议。