1, 2020年初YQ过后，短期视角来看，国内经济迅速恢复，因为疫情爆发节点与西方国家时间错位，
并且在全球供应链上有明显优势，出口增长，同时国内企业业绩盈利水平高，市场信心爆棚
这个阶段的市盈率是没有任何参考价值的，牛市期间在A股赚不到大钱的反而是价投人士，投机分子容易赚更多，但是结局就是错把投机当实力，从此埋伏下自己是股神的种子
2, 2021年中过后，周期到顶，开始进入下行周期。典型的指标是中国规模工业产成品存货同比数据增长达到峰值，这是库存周期很明显的特点
这个阶段难度是在于投资者预测不到2022年有更差的经济环境，并且房地产的开始崩盘，同时伴随美国经济衰退，全球进入加息周期，俄乌战争带动的资产价格波动加大选择与判断方向的难度
2021到2022年如果依据价值和业绩分析A股投资，还是只能靠运气赚钱
3，2023年二季度到现在是对于大部分乐观投资者来说是黑天鹅的一年，包括外资投资者，因为疫情过后的经济恢复路径背离他们熟悉的西方经济学，同时房地产的脱轨节奏又让人难以琢磨，都在等待明斯基时刻。此时的经济极度悲观已经渗透到普通人，他们终于知道市场在发生着什么。
国内企业陷入困境循环，基本面难以提振，how long will the deflation last ? It is a big question
与此同时，美联储2024年对降息预期的管理一次次超市场预期，地缘政治上，全球冷战格局正式确立，在基本面没有明显改善的条件下，唯一能杠杆加大估值的政策没有出现
从1到2，投机分子都在靠运气赚钱，到了3和4，投机分子凭实力不断亏钱，万劫不复。他们的认知是市场和专业没有任何价值
从1到2，再到3到4，所谓的价投初学者全程懵逼，怎么算怎么错。他们的认知转变成价投这玩意不适合A股
我的观点，现在的阶段才是价投相对简单的时刻，一张重庆啤酒的PE走势图告诉你，价值投机时刻已经来临，并且可持续，持续的结束时间拐点需要2个条件: 1，美联储政策落地，资金流动和风险偏好出现风向转变 2，全球地缘政治再次出现黑天鹅改变格局
第三个条件是国内经济本身的基本面，这点不用预测，任何一个人亲身肉眼可见。
价值投机的意思就是，你现在可以按计算器，按没有风险溢价的运作逻辑算高低位置，现在的PE已经消化到真正适合学习开始价值投资的好节点，这就是命运，同样的学习方法，你在1到3进来的时候，同样的知识会出现完全不同的认知。
祝大家好运
以重庆啤酒为例，了解自己赚的钱是什么
2020年，群魔乱舞，高度投机
2022-4月底-7月初，投机
2022-10月底-2023年2月，还是投机
2024-2月初-4-5月，“价值”投机
现在正在通往“第二次价值投机”的底部
大部分消费稳定增长的龙头都符合以上特点
价值投资出现什么时候？可能会配合再次群魔乱舞
，但是价值投机持续时间更占优
2024年6月末