$华晨中国(01114)$
华晨中国的极端低底价，我的计算是9块钱。怎么算的呢？
1.当前分红4.3元。
2.假设宝马中国从今年起连续都会是亏损，华晨中国再也拿不到利润和分红。那么一方面还有48+21亿元需要支付；另一方面，德国宝马一定愿意回购这25%股份。
华晨中国需要净到手的税后款69÷0.3=230亿元（参考之前25%股份的实际交易价格、双方都完全可以接受）
那么还会再分红230÷0.93÷50.45=4.9元
合计4.3+4.9=9.2元
（考虑港股通高税率的股份占总股份的比例，抹掉0.2元也可以视作对应税金损失）
3.当然上面是考虑极端不利条件下，为解决投资款的极限方案。实际若宝马中国利润不足够分红来凑投资款，可以折中考虑卖一部分股份，这样算下来的估值会比9.2元还会有提升（9.2～12元）。
4.若按照24年宝马中国得到的利润分红用来支付第五期21亿元（大概率没问题，宝马中国账上还有200亿可供分配），25%的宝马中国会留给上市公司，这样计算下来价值超过12元，是合理的。
结论，考虑红利税条件下，最低估值9元；只要今年宝马中国不亏损，估值12元。
由于本次红利税每股高达0.86元，势必有众多港股通股东提前避税，导致今天股价大幅低于9元，个人判断这是华晨中国又一次接人上车，多么友好的投资体验。