中拓系场外期权爆仓
这个故事发生在去年7月，一般投资者虽然没有参与其中，但却给整个期货行业风控管理上了重要的一课。
去年7月上旬，华丽家族公告称，华泰期货全资子公司华泰长城资本的场外衍生品业务客户爆仓。在强行平仓后，华泰期货损失约4684万元。这一纸公告，让一桩牵涉多方的期货场外业务风险事件浮出水面。该爆仓客户为中拓系公司，该公司疑似利用关联企业卖出了大量PTA看涨期权，而PTA期货在7月1日和7月2日连续两天涨停，最终该客户因爆仓被强平。然而，又因为出现穿仓给涉及到的6家期货公司带来了较大损失，其中华泰期货损失4684万。根据华丽家族当时的公告显示：华泰期货全资子公司华泰长城资本的场外衍生品业务客户，在多次发出追加资金通知的情况下，未依据合同约定追加足额资金或有效减仓以缩小风险敞口。故华泰长城资本对该客户头寸采取强行平仓操作以释放风险，初步统计损失金额约4684万元。
场外期权是国内期货公司风险管理子公司一项重要业务。与场内撮合不同，场外期权交易往往采取一对一签订合同的模式，类似现货贸易。风险管理子公司作为交易平台承担一定信用风险，如果风控措施不当，就容易发生问题。场外期权也是保证金交易，但和场内期货不一样，没有交易所作为中央对手方，各家公司的风控尺度会有区别。有些公司的尺度比较大，对客户提供互免授信，说直白了就是可以透支交易，允许客户短期亏钱了后面再补上，这样就存在很大风险，华泰期货应该就是这种情况。
卖出期权通常胜率较高，但是一旦出现不利行情风险将会非常巨大，风险把控如果没有做到位则可能发生较大损失。这其实是给期权投资者的警示课，若是经常通过卖权赚钱，且对风险麻木，则有可能遇上爆仓、穿仓。#期货# #2023年投资总结#