便宜中概股大盘点。

不玩虚的，直接从第一名开始。

第一位，$凤凰新媒体(FENG)$ 。4.5亿美金资产，1.4亿美金债务，其中现金和短期投资2亿美金，每年还能赚1200万美元，外加47%的一点咨询股份。目前市值，2.4亿美元。唯一利空，营收在下降，传统的新闻收入在逐渐萎缩。目前一点资讯尚未并表。

一点咨询因为没有公开财务数据，不好合理估值。参照凤凰年初债转股的股份推算，一点目前估值7亿美元。日活、月活、用户总数、停留时间均超过今日头条的70%，今日头条120亿美金。该如何给一点定价是个难题，但不管从哪个角度看，持有47%一点股份的凤凰新媒体都不应该只值2.4亿美元。一点资讯合理估值，25亿~30美元，凤凰合理估值，12~15亿美元（考虑到一点咨讯再次融资后持股下降），打个折扣，10亿美元。

第二位，$晶科能源(JKS)$  。37.5亿美金资产，28亿美金负债，年营收30亿美金，16年赚进2.6亿美金，目前市值5.4亿。晶硅太阳能老大，真正的龙头，且其优势愈发明显。管理层非常稳健，对新增项目和新增产能的把控极其谨慎，尤为重视盈利能力。未来的太阳能市场震荡不会再有之前的10年那么大了，各大玩家正在趋于理性。革命性的新技术没那么容易出现，大家对于老大先死的担忧有些过头了。即便有新技术，那为什么不能是晶科做出来的呢？按照目前的趋势，19或者20年就能实现平价上网。新技术出现了，又能怎样呢？新技术出来直接比平价上网还低？有那么容易吗？晶科的领先优势正在加大，再过几年就能看到，晶科的组件业务已经远远甩开天合晶澳阿特斯了（阿特斯的海外电站是金矿）。

晶科未来5年的估值，下限，4~5亿美金，上限，50亿美金。5年后的第一太阳能可能会干到100亿美金，晶科达到FSLR的一半估值不算疯狂。

虽说太阳能和石油并不是直接竞争关系，但是太阳能股价和油价直接挂钩。我认为未来5年内，甚至3年内，油价大概率能重返80~100美元的区间。印度和中国的中产阶级数量和生活品质正在大幅跃进，汽车、航空、旅行都是烧油的项目，中印未来10亿+的中产阶级，数量超过美欧日总和，在海洋石油百废待兴的背景下，美国的页岩油增量很快就不够烧了。

第三位，$迅雷(XNET)$ 。资产5.1亿美金，负债1.1亿美金，其中现金3.8亿美金，目前市值2.4亿美金。迅雷大厦在3年后建成，6.5万平米，迅雷拿地成本为3000多万人民币，大楼的建设成本不会很高，和数万一平米的市场售价相比，几乎可以不值一提。建成后，这栋楼至少值3亿美金。隐患：主营业务在衰减，而且趋势不可逆，新业务增长快，但亏损不小，且面临政策风险。16年经营亏损2400万美元，只要不继续扩大，把迅雷的现金亏光也得到2030年了.

估值下限，2.4亿美金，估值上限，7亿美金，（净资产+大楼，接近7亿美金。砍掉新业务，就能立刻盈利），打个折扣，5亿美金。

第四位，聚美。7.7亿美金资产，一多半是现金，最近又花掉3亿人民币，应该还剩3.3亿美金，2亿美金负债。营收开始负增长，16年经营利润1900万美元，美妆电商的生意也就这么大，给10倍市盈率，2亿美金。聚美如果取消私有化，合理估值8亿美金。上升空间自己算。只有捡烟蒂的便宜，没有成长价值，且风险不小。

第五位，欢聚时代。不分析资产了。2倍市销率，10倍市盈率，40%增长速度。作为互联网公司，增速尚可，还是头现金奶牛，目前估值不到30亿美元。不必对直播业务放缓过于担忧，我认为对YY的影响不大，行业正在整合，头部公司仅仅靠吃掉对手的存量市场就可以带来增速。YY的护城河还是很深的，背靠10亿用户，移动直播没赶上没关系，还有下一个机会。估值，60亿~80亿美元，18年做到4亿美金净利润，市场给15~20倍市盈率，修复型的戴维斯双击。

先写5家，以后有时间再继续。

本帖只做拍脑门估值分析，极不严谨，买进被套概不负责。

本人目前持有大仓位的FENG和JKS。

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