2019年的可转债市场如火如荼，什么一年户均收益5，6千，三个账户一年就是一两万等等，光听着就觉得很激动。激动完了，对2019年可转债网上打新的收益统计一下，期望在统计过程中，发现些许规律，为2020年的可转债打新操作指明些方向。
统计表格如下（可转债现价截止至2019.12.30，新北转债数据为2019.12.31，往后表格同，未统计可交换债）：
缩减版的表格如下：
从表格中可以看出，如果光计算2019年上市交易的新债，上市首日开盘即卖出，户均收益为5865.21元，以收盘价卖出，户均收益为6168.16元，若中签后一直持有至2019年12月30日，户均收益为27931.39元。一直持有户均收益与上市首日收盘价卖出差额21763.23元。
光看这几个统计数据的话，户均收益排行如下：
中签后一直持有至2019年12月30日>上市首日收盘价卖出>上市首日开盘价卖出。
看着那个一直持有的收益数据，是不是好兴奋？
这里的统计感觉就有个不足，就是1，2月份上市的新债，户均收益会相对高些，主要2018年12月-2019年1月间，各种商誉暴雷，大盘连绵下跌，那时候申购新债的人，相对少一些，中签率比较高。而2019年2月后，A股开启了一波行情，在2018年12月-2019年1月申购新债的，相当于在低价买了股票。设身处地想想，要是在那个时候还出手的人，我觉得他们会更偏向于买低估的股票。
未剔除2018年12月-2019年1月申购的新债，2018年12月-2019年12月申购新债，各月申购新债所对应的户均收益统计如下：
从图中可看出，2018年12月份申购的新债，户均中签金额79380元，而新债首日上市，无论是以开盘价还是收盘价卖出，收益率均不超过2%，当然，要是每月都有1.5%收益，估计大多数人都很满足了。
各月上市新债所对应的户均收益统计如下：
如果以2019年2月11日（2019局部小牛市开启）后申购及当年上市的新债作为统计数据，统计结果如下：
行情好了，然后申购新债，这个会相对符合人性及风险收益比操作。以大概4000元收益作为2019年可转债网上打新户均收益，会相对合理一些。
由图中可看出，一年下来，无论是新债上市首日以开盘价卖出还是以收盘价卖出，总收益差别不大，而一直持有至2019年12月30日，户均收益比上市首日收盘价卖出多2373.16元。要是中了公司质地及信用评级都比较好的企业，大家不妨多拿拿一段时间（在文章后边会统计一直持有可转债的年化收益率）。
2019年11月，12月的可转债比较火爆，中签率相对较低，以11月，12月份作为以后申购可转债的常态，会相对合理。
也即预计2020年，户均每月收益为（367.41+307.45）/2=337.43元，户均每年收益为4049.16元。
可转债的发行，个人感觉是一种正向循环，公司融到钱，可以补充流动资金又或者新建产能。原大股东配售的时候，新债上市就可以赚一笔，部分缓解了大股东的资金压力。如果公司融到钱，是为了补充流动资金，因为可转债前几年普遍利息较低，如果以2%算，3亿的可转债融资，与银行6%的贷款利率（大多数上市公司应该拿不到这个利率）比，每年财务费用的差额达3*（6%-2%）=1200万。如果是融资新建产能，部分闲置资金放银行理财吃利息差（假设3亿中，放2亿进行年化4%的理财），利息差也有400万。两三年后，新建的产能投产了，释放利润，又是对股价的一次提振。
以下对2018年12月及其后申购，并于2019年12月30日前上市的新债，以收盘价计算户均持有本金，一直持有到2019年12月30日的年化收益率进行统计，统计结果如下（注：绝味转债，平银转债，冰轮转债，海尔转债以退市日计算持有天数）：
由上表可看到，以收盘价计算户均持有本金，年投入本金约10.52万，一直持有到2019年12月30日，年化收益率约22.51%，与今年上证指数涨幅22.3%基本持平。
若仅计算2019年2月11日后申购及当年上市的新债作为统计数据，以收盘价计算户均持有本金，年投入本金为21913.03元，一直持有到2019年12月30日，差额收益为2373.16元，年化收益率为10.83%，以尚荣转债2019年2月14日申购日计算上证同期涨幅为11.72%，差别不大。
各级别新债以收盘价一直持有至2019年12月30日的户均年化收益率统计如下：
上表呈现的是，两头的年化收益率相对高一些，投资与题材两方的作用？
在往后中签的可转债持仓中，关于可转债标的公司质地，评级及相关题材，就见仁见智了，要是大盘风险不大，大家可以10.83%年化收益率作为参照，手上可转债可适当持有一段时间，除非找到比年化收益率10.83%高的投资标的。
2020年，适当调低可转债中签收益预期，另外，还是要尽可能增加账户申购。
至于转债配售，正股冲高博弈可转债T+0等等的操作，网上有比较多帖子介绍，大家可自行搜寻一下。
感谢雪球上经常分享可转债信息的@饕餮海@花旗无名 @狐聊可转债等大神。
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祝大家2020年投资顺利！
本文数据来源：东方财富网，富投网。