6月消费板块展望

6月大消费板块主打必选消费

4月的消费数据虽然保持了较高的同比增长，但主要源于去年4月份的低基数，从环比数据看，经过了春节期间的报复性消费，4季度的社零数据出现了比较明显的下滑，实际是不及预期的，因此对整个大消费板块建议依旧保持谨慎态度。

从必选和可选分类角度看，必选消费的表现相对更具韧性，在消费信心不足的环境下，消费升级受阻，必选消费能够承接一部分消费降级的基本盘，有望率先企稳。

因此，6月研究所推荐关注大众消费品，包括低端的大众白酒、餐饮、调味品、烘焙食品、纺织服装等板块。相关重点标的包括：顺鑫农业、金种子酒、五芳斋、三全食品、广州酒家、双汇发展、千禾味业、中炬高新、桃李面包、比音勒芬、九牧王、报喜鸟等。

关注估值回落且行业竞争格局较优的可选消费品

相关板块包括高端酒品、保健品和部分休闲食品和饮料。重点标的包括：贵州茅台、五粮液、汤臣倍健、养元饮品等。

规避高估值且存在消费溢出或竞争格局恶化的可选消费品

免税板块相对估值依旧比较高，且行业竞争格局恶化，疫情放开后又存在一定消费外溢效应。建议继续规避。另外估值较高行业竞争压力较大的海天味业、次高端白酒中的酒鬼酒、今生缘等也应该持谨慎态度。