费后也没什么优势吧
,最近无意中关注到了一个私募产品的业绩曲线,说实话形态很是惊艳,我称它为私募“养老基金”,完全不为过。
红色的是这只私募基金展弘稳进1号,黄色的是固收+张清华的易方达丰和债,对比发现展弘稳进1号完胜。不仅短、中、长期的收益均更好,并且收益曲线明显更平稳,业绩波动更小,对比沪深300指数,展弘稳进1号完全跑出了与市场六亲不认的节奏!下面从收益—风险分析,产品策略两个方面来简单解读。
1、收益—风险分析
展弘稳进1号成立于2016年1月20日,截止到2021年2月21日,累计收益如上图所示,年化收益大幅跑赢公募固收+。专注套利策略,业绩跑赢同策略10%。如果收益看上去很普通的话,我们来看一下风险方面,成立6年的最大回撤和年化波动率均很小,成立以来运行74个月的收益分布情况如下图所示。
动态回撤分析:
上图中红色曲线为展弘稳进1号的动态回撤,蓝色的是沪深300的动态回撤。可以看出展弘稳进1号最大回撤发生在16年,但回撤幅度很小,16年股灾,千股跌停,当时的主要策略之一还是股票指数套利,所以出现了一定回撤,17年之后,展弘的策略转向商品跨境套利策略为主,近几年的年度回撤可以说足以忽略不计了。
2、产品策略
展弘自成立以来一直专一并专注地做套利策略,管理人的理念是为投资者获取长期稳健的复利收益,追求低风险、低波动与绝对收益。套利策略主要是商品类套利+政策类套利。
商品类套利主要是以商品跨境套利为主,选取有较强经济基础,支持价差回归的交易标的,主要为金银和有色金属。
商品跨境套利的策略:它的收益来源于不合理的跨境价差,进行低买高卖获利,比如当国内的黄金价格高于境外,拥有黄金进口资质就可以进口黄金在国内卖出。当强大的贸易流导致跨境价差消失,就获利平仓。另外,想要做跨境套利必须要具备QDII资质,即合格境内机构投资者,具备了这个资质就可以参与境外市场交易,展弘投资的QDII资质也是它的一个很大的具有排他性的优势。展弘深耕商品跨境套利多年,在宏观经济、行业等基本面研究上积累了丰富的经验,交易品种多,组合分散。
证券套利类策略主要包括股指期货期现套利(比如认为未来到期的沪深300指数期货合约高估,可以通过买入一揽子沪深300成分股同时卖出未来到期的沪深300指数期货合约获利)、ETF折溢价套利(当行情波动较大时,ETF二极市场交易价格和一级市场申赎价格的差异套利)等等。
展弘的稳进系列产品基本上运用的就是上述的套利策略,而它的多策略系列产品在上述的套利策略基础上又加入了CTA对冲策略(约占10%-15%)和证券对冲策略(约占30%-40%)来增厚收益,达到适应多种市场环境、最大化资金利用效率的目的。展弘多策略10号成立于2021年6月,目前看,收益情况和风险控制均比较好。毕竟成立时间较短,策略的有效性还要看一下长期的实盘表现。
@雪球私募 @上海展弘投资 @私募观察家 $展弘稳进1号10期(P001091)$ $展弘多策略10号(P001088)$