$正泰电器(SH601877)$ 整县推进政策带来模式优化：央企投资，民企提供开发、建设、运维，农户享受固定收益。随着整县分布式光伏推进政策下发，央企从之前专注于集中式电站投资运营，将入局投资分布式光伏电站。过去十年光伏电站整体趋势为从民企向国企转卖。央企较民企在资金成本方面具备优势，而民企具备分布式电站的开发、建设、运维全流程的能力和经验，对于户用光伏，需要全面下沉的渠道去触达农户，而央企在分布式项目全流程开发建设和渠道方面能力较为薄弱。因此我们认为央企作为投资方提供资金，民企作为开发、建设、运维方，两者合作是分布式光伏健康发展模式，可以解决当前销售模式和共建模式所面临的推广难和资金难的问题。同时，央企由于具备更低的融资成本，必要收益率较低，民企必要收益率较高，对于相同的电站资产，带来可接受的交易对价不同，由此带来民企转让电站的利润空间。