新年开盘首个交易日就是极度割裂的一天，一边是赛道品种暴涨，一边是三傻继续摁在地上搓揉。去年总结一堆大V说到今年调低预期，实际上，踩着赛道，一天就完成目标了。泡沫化阶段是个好时光，但在享受的同时，也警惕不久的将来可能泡沫破灭，这并不意味股灾就要来临，至少，目前谈股灾还为时尚早。
回到现实，目前只能说是嗅到一丝丝2015年股灾的早期味道。第一，估值高。创业板和所谓的核心价值股，经过19、20年2年大涨，目前的估值，剔除银行、地产的低估值品种外，目前的市盈率、市净率是超过历史80%的分位，处于一个相当高的阶段；第二，割裂大。2015年初也是创业板继续狂欢，银行等低估值像死猪。但是，是否泡沫化就很快股灾？不一定，泡沫化不一定马上就破裂，也可能存在较长一段时间。2015年股灾的核心，泡沫化+强硬去杠杆。
实际上，在泡沫化的中后期阶段是最好的时光，这个时光不论对投机者还是价投而言均是，因为这是实现的过程。一季度，应该还是泡沫膨胀的过程，一季度大概率复苏，那么目前偏高的估值水平在一季报出台后得到降低；其次，关于泡沫的演变，如果泡沫的刺破过程是用市场化的方式，那么2015年出现的流动性危机可能避免。最理想的方式一是轮动，二是以时间换空间，但从癌股的历史来看，我们的市场只有暴涨暴跌，慢牛没有，一厢情愿罢了，蛮牛不少，最后也死得快。
不知未来是否还会走2015年的老套路，泡沫破了，股灾来了，回头三傻救市。