君不见贾车神远遁美帝，罗锤子怒沉坚果，海航老板信仰之跃，都逃不掉破产清算，偿还债务这一刀吗？
国债冲天韭菜笑，无人知是大水来
因为昨晚推了债券基金，老黄被这几天亏钱的老板致以亲切的祖安问候，可上周文章里我真说过债市要回调了。
今天国债期货连跌第五天，被套的老板们有点着急上火情有可原。今晚老黄就炒这国债的牛河。
债券，俗称欠条。为了提高借钱效率，企业或国家干脆就批量印刷欠条拿来卖，一般是固定面额，约定利率，荤素不忌。
图源：网络
债券按发行方不同，分为企业债和国债，前者大家接触的比较少，18年暴雷的时候才会在新闻上看到。
嗨，这不照样割韭菜吗，你这炒粉有毒？
老板，虽然债券也会暴雷，但企业破产时最优先偿还的就是债务，已经是最安全的权益类资产了（拥有所有权，但收益没法保证。例如债券/基金、股票/基金）。
君不见贾车神远遁美帝，罗锤子怒沉坚果，海航老板信仰之跃，都逃不掉破产清算，偿还债务这一刀吗？
话扯远了，回到国家发行的债券，毫无问题。这要都能雷了，你钱除非藏白宫的狗窝里，不然在哪都一样。
18年金发男子搞事，去杠杆（让企业还钱）结束后，在三峡开闸泄洪般的放水下，国债收益率一路下滑。
图源：见闻VIP
这图跟我债券基金的走势不一样，怎么放反了？这几天看起来在涨，可我亏钱了啊！
下面老黄再解释，我只想说，你要是持有欠条等到期还本付息，除非借款人跑路都没问题，可你是在炒欠条。
一买就被套，难道我又接盘了？
连比特币都能炒，炒欠条早就不稀奇。老黄也很有经验，这就跟炒粉一样嘛，把粉颠得高高飞起，再底部接回来，来回这么几次韭菜，不对，炒粉就熟了。
图源：见闻VIP
炒欠条也是挣债券价格高抛低吸的差价，我们再看看十年期国债期货，这就像你买的债券基金走势了吧？。
先抽根烟冷静一下，离开虎扑绿化街。
按老黄说，债券涨跌只看利率和信用。
信用风险暂时不考虑，疫情全球扩散也没出现债券大规模违约，现在快复工了肯定也没事。
关键还是利率问题。刚才老黄提到，债券发行时已经写好了利率面值，比如利率10%，面值100块。
突然市场利率涨到20%，原先买了10%利率债券的老板血亏，不如割肉买高利息新债算了，一阵甩卖后，价格下跌。
然后市场利率又跌到0%，刚割肉的老板哭了，连忙买回来，债券价格瞬间反弹。
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债券还是那张债券，只因利率挤了个乳沟，就埋葬了一批英雄好韭。
老黄，这几天债市回调该谁背锅，会再挤出一个乳沟吗？
头号背锅侠，非这两天被咱喷得狗血淋头的银行莫属。
银行18年去杠杆完成后，手上一堆钱闲着就买了利率债，最近赚的嗷嗷叫，趁着国债期货在移仓换月，先跑为敬。
有银行领导嘚瑟，今年已经完成任务，只要卖掉部分国债，就可以会所嫩模（误）到年底了。
另外就是5、6月集中供应的天量地方债。最近高层开会提出，在年初专项债1.29万亿元基础上，再提前放1万亿元专项债，力争5月底卖完，还要马上卖特别国债。
供过于求，价格自然下来了。
图源：见闻VIP，银行间隔夜拆借利率走势
老黄瞎猜，核心因素还是因为这波利率降得太快。看似股市跟经济都没啥风险，资本咸鱼们都在犯嘀咕：是不是央行认为这个利率现在够低了，短期内怕物价再涨，可能不会继续降准降息。
债券基金，你准备割肉还是加仓？
债券牛市还有戏吗？
老黄炒粉准备出锅了，先说债牛，就是再猛的牛，也要停下来喘气喝水，莫慌。
利率决定了债券涨跌，谁又决定利率的涨跌？
是随身带着核动力纸币复印机的央行？不，是大家对货币的需求。
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经济好，大家敢借钱消费投资，利率就涨；经济差，大家省吃俭用还钱，利率就跌。现在疫情没结束，经济也瘫着，金发男子又要逆全球化，情况怎样大家心里门清。
老黄提醒一句，关注2.7-2.8%。当心经济复活太快、宏观杠杆率（老百姓和企业负债过多）和楼市暴涨的风险，这三档子事但凡出了一件，就得跑路了。
今晚财经大排档的炒粉打包好了，喜欢的朋友们请点击分享、关注埋单，我们明晚见。
晚安，请慢用。