聊聊洋河股份——系列短文第三篇

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大家好,我是牛哥,我们接上篇继续聊:

在分析完白酒行业商业模式及对洋河股份进行总体概览后,本篇我们开始聚集洋河股份的财务报表:

五、资产负债表

开始分析前,先上图直观了解洋河股份2023年资产负债表的主要数据:

(1)截止2023年底,洋河股份698亿总资产,177亿负债,521亿所有者权益,资产负债率25.36%;

(2)698亿总资产:① 流动资产占比75%,其中货币资金及交易性金融资产合计317亿,占比45%;存货190亿,占比27%;② 非流动资产占比25%,其中其他非流动金融资产占比8%,固定资产占比8%(加上在建工程及无形资产合计占比12%);

(3)177亿负债,占总资产比25.36%:① 流动负债172亿,占总资产比25%,其中合同负债111亿,占总资产比16%;② 非流动负债5亿,基本可略过分析。

(4)521亿所有者权益:股本及资本公积合计24亿,盈余公积及未分配利润合计495亿,账上未分配的盈余/原始投入资本=20.63倍。

总结:总览洋河资产负债表,可以说是非常漂亮。具体表现在以下几个方面:① 资产质量非常优秀:流动资产占比非常高,账上趴着大量现金或快速变现资金,并且存货不贬值(甚至越来越值钱);② 资产负债率低:公司不仅负债比率低,而且没有任何有息负债,仅有的一些负债主要也是无息占用下游经销商的合同负债;③ 公司赚钱能力强:剔除历年已分红外,账上剩余未分配的盈余/原始投入成本还有20.63倍,这说明洋河股份是个赚钱机器,账上趴着大量现金也基本可以佐证公司赚的是真金白银。

我是牛哥,我们下次继续聊!