声明：这些都是个人学习整理个股的材料，免费分享，没有研报的水平，绝非荐股，有好有坏，风险自负。欢迎交流指正。随意喷人，拉黑。这是魏青说股的第16篇，其他集合见个人主页置顶帖网页链接一、公司情况原称为浙江金磊高温材料股份有限公司，2014年发行股份并购完美影视，2015年更名为环球娱乐，主营业务变更为电影的制作、发行及衍生业务;电视剧的制作、发行及衍生业务;艺人经纪服务及相关服务业务。公司在影视业的地位一般，曾经出品过《失恋33天》《北京青年》《灵魂摆渡》等不错的作品。但2015年没有特别亮点的影视剧。电视剧《神犬小七》、《大秧歌》、《冰与火的青春》、《二胎时代》等，电影《咱们结婚吧》、《分歧者2》、《极限挑战大电影》等，票房最好的《咱们结婚吧》仅2.6亿元。综艺节目主要有《极限挑战》公司储备的IP有：《射雕英雄传》《诛仙》《笑傲江湖》《星际迷航》《圣斗士星矢》等，看起来还不错。公司2月28日晚间发布业绩快报，公司2015年度实现营业总收入11.3亿元，同比增长22%；实现净利润2.88亿元，同比增长51.47%，超出2016年2.4亿元净利的业绩承诺。二、并购完美世界 1月7日，完美环球公告，拟作价120亿元收购实际控制人池宇峰旗下著名游戏公司完美世界100%股权。同时，公司拟向池宇峰、员工持股计划、完美1号专项资管计划等定向增发，募集配套资金不超过50亿元，用于影视剧投资、游戏研发、运营与代理等项目。本次交易不会导致公司控制权的变化。 当然，像大多数回归的中概股一样，完美世界股东也签署了对赌协议，承诺2016年、2017年和2018年扣非后净利润将不低于人民币7.55亿元、9.88亿元、11.98亿元。根据2014年北京完美影视传媒有限责任公司股份有限公司的业绩承诺，2016年上市公司整体净利润将超过10亿元。 公开资料显示，2007年7月，完美世界在美国纳斯达克上市，主营业务为网络游戏的开发、发行和运营，属于网络游戏行业。目前，其已成为中国领先的网络游戏开发商、发行商和运营商。公司从客户端游戏领域出发，先后涉足了网页游戏、移动网络游戏和电视游戏，推出了《完美世界》《武林外传》《完美世界国际版》《诛仙》等客户端网络游戏，《Touch》等网页游戏，《魔力宝贝》等移动网络游戏，以及《无冬OL》Xbox版等电视游戏产品，并代理了《DOTA2》等国际知名游戏产品。 财务数据显示，2014年，完美世界实现营业收入37.46亿元，扣非后归属净利润5181.04万元；2015年1~9月，完美世界实现营业收入28.26亿元，扣非后归属净利润1.1亿元。不过，完美数字科技、石河子骏扬承诺，完美世界2016~2018年度实现的经审计扣除后归属净利润分别不低于人民币7.55亿元、9.88亿元和11.98亿元。这较完美世界近年业绩有较大提升。 本次交易完成后，完美世界可实现与A股对接，进一步推动其网络游戏业务的发展，并有助于巩固公司在该行业内的龙头地位。 进展：完美世界已经完成私有化，2月15日收到中国证监会的受理通知。相比于其他中概股回归，进展较快，确定性也更大。 2016年完美世界开发中的手游多达16款，多个为重磅力作。三、国际合作2015年5月，下属公司香港完美将持有富创传媒18.8%的股权，2013年和2014年，香港完美分别实现净利润为5274.4万元和10278.70万元。2016年2月份，公司下属天津完美传播与盛景嘉成共同出资设立影视投资基金。2016年1月份，子基金100%控股的完美环球投资公司与美国环球影业签订了附生效条件的片单投资及战略合作协议。公司将出资2.5亿美金参与环球影业未来5年电影项目投资份额的25%左右，数量不少于50部。完美环球投资按投资比例获得每部影片的全球权益，包含票房分账，音像收入，电视，多媒体渠道发行收入，衍生品授权收入等。公司将成为国内第一家直接与好莱坞六大制片公司签订长期合作协议的公司，并在此基础上拓展全球范围内的电影业务，进一步完善矩阵式产业布局。环球影业是全球最大影视制作企业之一。2015年，环球影业以全年北美票房24亿美元、全球票房66亿美元再获市场份额第一的位置。同时，环球影业也成为电影史上第一家一年内拥有三部破10亿美元作品的电影公司。四、2016年的业务看点与环球营业全面合作《射雕英雄传》将会成为第一款的影游互动产品。超级IP《诛仙》手游将在暑期档配合电视剧同步上线《完美世界》的电视剧改编也已提上日程电竞游戏布局传闻12亿元并购百度文学公司表示VR软件等技术已经具备，只等待硬件成熟五、员工持股1.长城完美一号是参与认购非公开发行的股份，认购金额不超过1.9亿元；长城完美二号认购配套募集资金的股份，认购金额不超过2亿元。2.长城完美一号参与的员工总人数不超过111人；长城完美二号参与的员工人数不超过140人。 3.长城完美一号认购价格为22.29元/股；长城完美二号认购价格为23.56元/股。目前的股价相对于员工持股价格已经有50%的浮盈空间，所以员工持股对当前股价没有支撑的意六、业绩与估值2016年预计实现利润10.55亿元以上，按照3月4日收盘价看，定增后市值接近400亿元，以市盈率为标准，完美环球地估值应该是高于$华谊兄弟(SZ300027)$ ，与$游族网络(SZ002174)$ 、$华策影视(SZ300133)$ 相当，低于$光线传媒(SZ300251)$ ，$昆仑万维(SZ300418)$ 等。七、总结Yes：1.无论在影视还是游戏，公司质地优秀，储备资源丰富2.VR，电竞以及与环球影业的合作，可能带来新的增长点。No：1.市值略大2.并购有一定的不确定性3.影视业缺乏爆款产品@今日话题