本期超越J曲线带来2022年H1中国并购市场数据报告，中企参与跨境交易惨淡，私募基金退出回笼金额为近几年最低值。
文丨投中研究院
来源丨超越 J Curve
核心发现
2022年H1，受全球经济不确定性、地缘政治及疫情等因素冲击，并购市场势头减缓，中企参与跨境交易数量回落上半年共计135支私募基金以并购的方式成功退出，私募基金退出回笼金额环比下降超五成受大额案例影响，北京交易规模居于榜首，金融行业交易规模居于第二
第一部分
中企并购市场数据分析
▼并购市场宣布交易半年度趋势
2022年H1，中企并购市场交易活跃度和交易规模双下降。2022年H1披露预案3,304笔并购交易，环比下降17.75%，同比下降20.62%；当中披露金额的有2,439笔，交易总金额为1,431.81亿美元，环比下降46.08%，同比下降26.62%。
图1-2018年H1-2022年H1中企并购市场宣布交易趋势
▼并购市场宣布交易月度趋势
2022年6月，中企并购市场交易活跃度微幅上升，交易规模小幅上涨。2022年6月披露预案568笔并购交易，环比上升6.17%，同比下降6.89%；当中披露金额的有466笔，交易总金额为270.68亿美元，环比上升46.68%，同比下降18.25%。
图2-2021年6月-2022年6月中企并购市场宣布交易趋势
▼并购市场完成交易半年度趋势
2022年H1共计完成1,698笔并购交易，环比下降12.56%。同比下降6.34%；当中披露金额的有1,191笔，交易总金额为812.53亿美元，环比下降42.01%，同比下降13.67%。中企并购市场完成并购案例数量小幅下降，交易规模下降。
图3- 2018年H1-2022年H1中企并购市场完成交易趋势
▼并购市场完成交易月度趋势
2022年6月共计完成255笔并购交易，环比下降6.25% ，同比下降19.30%；当中披露金额的有210笔，交易总金额为135.72亿美元，环比上升62.97%，同比上升15.75%。中企并购市场完成并购案例数量微幅上升，交易规模上升。
图4- 2021年6月-2022年6月中企并购市场完成交易趋势
第二部分
私募基金以并购方式退出概况
▼私募基金以并购方式退出回报
2022年H1，共计135支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额122.33亿元。
2022年1月20日，东方盛虹（000301.SZ）全资子公司江苏盛虹石化产业发展有限公司收购盛虹炼化13.2861%股权，苏豪控股旗下江苏疌泉盛虹炼化债转股投资基金（有限合伙）成功退出，回笼金额35.09亿元。
图5- 2018年H1-2022年H1私募股权基金并购退出数量及回笼金额
2022年2月7日，广西柳工机械股份有限公司（000528.SZ）吸收合并广西柳工集团机械有限公司，国家服务贸易创新发展引导基金旗下广西招工服贸投资合伙企业（有限合伙）等基金机构成功退出，回笼金额30.29亿元。
2022年1月25日，新疆天业股份有限公司（600075.SH）竞拍得到新疆天业汇合新材料有限公司15.1515%股权，国投创益旗下中央企业贫困地区产业投资基金股份有限公司基金成功退出，回笼金额5.65亿元。
表1- 2022年H1私募基金并购退出部分案例
第三部分
中国企业并购市场重大案例
2022年H1，超10亿美元规模完成并购交易7笔，超1亿美元完成并购案例162笔，其中交易规模最大的是是总部位于香港ESR Cayman Limited（01821.HK）以51.92亿美元收购房地产基金管理公司ARA Asset。
▼境内完成并购大额案例
2022年4月28日，中国电建集团以持有的优质电网辅业相关资产置换中国电建（601669.SH）持有房地产板块资产，交易金额37.67亿美元。通过本次交易，有利于减少中国电建与控股股东之间的同业竞争，有利于提高公司盈利水平和资产质量。
2022年1月10日，广宇发展（000537.SZ）通过资产置换方式收购鲁能新能源100.00%股权，交易金额18.39亿美元。通过本次交易，广宇发展将实现业务转型，主要业务将变更为风能和太阳能的开发、投资和运营。
表2- 2022年H1中国境内完成并购案例TOP10
▼跨境并购数据趋势
2022年H1共计完成57笔跨境交易，环比下降35.23%，同比下降32.94%；当中披露金额的有43笔，交易总金额为136.24亿美元，环比下降3.35%，同比上升47.85%。其中出境并购33笔，入境并购24笔。
图6- 2018年H1-2022年H1中企参与跨境并购完成交易趋势
▼跨境完成并购案例
2022年1月20日，总部位于香港ESR （01821.HK）收购房地产基金管理公司ARA Asset全部股本，交易金额51.92亿美元，创建亚太地区最大的房地产基金管理公司。
2022年2月11日，荷兰宝马收购华晨宝马25%股权，交易金额43.88亿美元，宝马成为首家在华合资企业中拥有多数股权的外国汽车制造商。
表3- 2022 H1中企参与跨境并购完成部分案例
第四部分
并购市场行业地域分析
2022年H1，广东省并购完成案例数量居于第一，北京交易规模居于全国首位。2022年H1并购案例主要集中在制造业、 IT及信息化、医疗健康及金融。
图7-2022年H1中企完成并购交易按地域数量分布（按投资标的分类）
根据CVSource投中数据显示，2022年H1制造业交易数量最多，共350起，占比19.7%，其次分别为IT及信息化、医疗健康、金融以及房地产等。就披露交易规模来看，2022年H1制造业占比最大，以138.5亿美元占比17.0%，紧随其次为金融，以126.46亿美元占比15.6%，房地产、汽车行业以及能源及矿业，交易金额分别为79.34、75.32、64.58亿美元，相应占比为9.8%、9.3%、7.9%。
图8- 2022年H1中企完成并购交易按行业数量分布
图9- 2022年H1中企完成并购交易按行业规模分布
数据说明
为方便读者使用，现将报告中数据进行说明
数据来源
报告中数据来源均为CVSource投中数据“中企并购市场”是指由中国企业作为买方、卖方以及投资标的披露的交易私募基金交易包含了由私募基金管理人进行的交易，也包含了由金融机构和公众公司进行的本质是私募股权投资性质的交易
数据未包含交易
传闻的交易或不确定的交易
无形资产以及实物资产转让
基金份额的转让
新建公司的投资企业内部的并购重组案例数量不包含以名义金额交易或无偿转让
汇率换算
未剔除汇率的影响，我们采用交易发生日的即期汇率进行折算
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