反思为什么会错过 $美即控股(01633)$ 要约收购套利

错误的直接原因是交易最终披露前的大幅度波动：美即控股第一次停牌前暴跌12.4%；然后复牌披露正在与两家公司洽谈被收购事宜，复牌后的5个交易日股价涨跌不大、但波动很大。这让人感觉蹊跷，担心不是馅饼而是陷阱。

我昨天猜错股价波动大的可能原因是刘央甩货，但今晚公告显示刘央没有减持。我现在的猜测：美即前几大股东与欧莱雅和另一家接洽出售事宜的消息走漏了风声，知情机构故意制造波动以方便捡筹。

我想佘雨原选择出售套现的根本原因是：美即的品牌还不够强，护城河还浅。这几年面膜市场群雄并入（美即、相宜本草、欧莱雅、玉兰油、卡尼尔、我的美丽日记......），美即后续的经营前景不确定性很大。

联想到早几年大宝、羽西、小护士、丁家宜这些化妆品品牌被收购的历史就比较容易想到美即控股傍大款的结局－－因为独立化妆品牌，特别是中资背景品牌很难持续增长。创始人希望乘公司经营还不错时卖个好价，另一方面也可为自己创建的品牌找个长远归宿是很自然想法。

如果这个推断成立的话，$青蛙王子(01259)$ 现在面临和美即控股差不多的局面－－儿童洗护品市场也是群雄混战，这个市场目前较知名的品牌包括强生、青蛙王子、六神、美加净、百雀羚、郁美净、呵喛、孩儿面、小浣熊等。

过几年$合生元(01112)$ 面临的市场格局也会类似，国际大佬们一定会发力高端婴幼儿奶粉市场。那时候合生元大股东选择出售的可能性也是较大的。