回复@天外非仙: 打脸倒计时//@天外非仙:回复@壹颗老韭菜:万东好帖，手动点赞
$万东医疗(SH600055)$
谢谢楼主的分享，很好的一篇分析贴。
首先认同作者分析的去年营收有部分被隐藏，这部分被隐藏的营收有可能在今年1季度或2季度释放。公司曾经提到过销售确认为营收的认定方法的变化，这是造成去年4季度营收被部分延迟到今年结算的原因（也是楼主抱怨的存货反而越来越多的主要原因之一）。我之前大约估算过这部分被延迟结算（隐藏）的营收大约是1亿左右，感谢楼主从现金流等多个方面挖掘了这部分营收的范围在7000万到1.5亿之间，和之前毛估估的数量基本相符。
也基本认同楼主对万东今年1季度（3亿元）及全年的业绩（16亿元）预期。个人之前也曾对全年业绩的预期也是16亿元，但对于1季度的预期比楼主的预期要更乐观一些，保守预期3亿元，合理预期3.5亿元，乐观预期4亿元，主要是考虑了去年4季度隐藏营收在1季度结算带来的增量，所以，个人认为1季度的营收及同比增幅可能比全年的更好，这更好的部分其实是有水分的（去年4季度延迟营收结算带来的1次性增量），股票流动筹码少，关注万东的情绪型投资人众多，财报对股价的影响会很明显，所以如果价格合适，计划在1季度财报前增持部分万东，在1季度财报后部分卖出。
此外，楼主抱怨的营销费用、管理费用、研究法费用升高我觉得不是问题，这也是美的对万东改造和整合的一部分，只是效果的体现需要时间而已。今年可能会有所体现。
最后，认同楼主说的目前股价处于合理状态，我一直认为市场很聪明，整体上市场是正确的，目前的价格基本符合万东的现状。对于万东这样的转型中的投资标的（通过并购从国企转型为民企，从靠DR吃老本转型为医疗影像多业务发力）很难量化估值，楼主给的PEG可以做个参考，我个人将美的介入的两个价格作为虚拟的价值锚，14.6美的从鱼跃接手的价格，以及12.71万东给美的定增的价格，一个可以算是合理价，一个可以算是福利价，这两个价格都是之前的价格，有人会再加点资金时间成本，也未尝不可。