今天有空，扫了一眼积压已久的财报。
今天主要看看长江电力的2023年年报。
长江电力的年报其实是不用跟的太紧的，因为在年报发出前，各项经营数据就已经出来了，根据这些数据稍微算一算，大体上一年的营收和利润就八九不离十了。
好了，废话不说，下面开打。
一、六台印钞机
葛洲坝、三峡、向家坝、溪洛渡、白鹤滩以及乌东德，这六座大型水电站就是长江电力的六台印钞机，是长江电力基本盘和定海神针。
这六台印钞机2023年共发电2762亿千瓦时，上网电价0.281。其中，葛洲坝、三峡、溪洛渡和向家坝四个老电站发电1840亿千瓦时，比以前平均少发了200亿千瓦时左右的电，明显的枯水季，22和23两年都是枯水季。
在这样得枯水季，长江电力取得了如下成绩：
营收781亿，利润272亿，经营性现金流647亿。
还是不错的。
下面还有几个关键数据：
有息负债3162亿，利息支出127亿，看着这低利率，现在有多少急着等贷款开门的企业都得流口水。能够借到这么低成本的贷款，这也是长江电力的竞争力之一。
固定资产期末余额6157亿，累计折旧1708亿，当期折旧成本197亿。这197亿的折旧是不用付出真金白银的，也算是长江电力隐藏起来的利润。
到现在就可以对长江电力2023年的成绩有一个基本认识了：
自由现金流（272-25）＋197=444，这444亿是长江电力可以自由支配的现金流。这还是淡季，到了正常年的，大概会有500亿左右自由现金流。
另外还有127亿的利息支出。500＋127=627亿，在上网电价不变的情况下，扣税后600亿左右应该就是这六台印钞机变老之后的印钞能力。
六台印钞机是长江电力的基本盘，这也是我投资长江电力的底气之所在。
只要这六台印钞机正常工作，长江电力就是一个逐渐逼近600亿利润的现金奶牛，越老越吃香。
当然，现在长电还不满足于这些，他还在努力的用投资加大印钞机的马力。
下面进入第二部分，投资。
二、投资，再造一台印钞机
长江电力的自由现金流通常分做三个用途：
一是分红，本期的分红200亿。
二是用于还债。
三是投资。
投资大约分两部分，第一部分是股权投资，买入上下游的相关资产，体现在长期股权投资中；第二部分是投入风光抽蓄项目。
2023年末共计有长期股权投资716亿，大部分是持有金中、国投等优质水电资产。这相当于是六大水电站之外的第七台印钞机。23年，长电又向这台印钞机投入了45亿。目前这台股权印钞机23年能够产生约42亿利润，其中由分红产生的现金流大约17亿。
除了长期投资外，长江电力还在风光抽蓄上发力，力争打造另外的印钞机。
这些项目在未来都会成为长江电力新的利润和自由现金流来源。
好的，就写到这里，口号性的话就不说了，免得误导群众。
PS：本篇只是年报阅读总结，绝非推荐长江电力。本人长期持有长江电力，至今未在21元以上买入。