房地产，在我们国家经济中扮演的是什么角色起什么作用？

在土地财政设计之初，我相信本意是希望它成为一种税收工具，通过将某些刚需与地产挂钩，投资意愿较低的普通民众将储蓄转化为投资，同时投资风险随贷款转嫁到未来，财政通过出售土地获取收入，再用于城市建设。

这个循环，只要保持合理的双向反馈，这个发展游戏可以演绎很久，但是这里面几个因素导致此循环的逐步外扩。

一是地方ZF的大干快上，固定资产投资快速放大，土地提价与投资、经济快速正反馈，典型如杭州的地铁，昆明的高速；

二是投机客的入局，挤压刚需，提高杠杆，制造不合理的繁荣（投机客里面有主动投机的如富人，也有被动投机的如金融资本）；

三是地产商的推波助澜，普遍高杠杆；

这一局游戏，就和我们社会中遇到的各种“暴雷”一样，都是最初看似好设计，却在运行中逐渐走样，比如P2P、公寓、楼烂尾等。这些东西背后都是一个原因，就是“监管缺失”。

房地产这个游戏被玩儿得太大了，出事儿了，所以才想到事后来挤挤水。

但是，最后承担这些泡沫破碎的，都是普通人，挤出来的也不是水，而是普通民众的泪。

回顾社会上各式各样的暴雷，结局都不外如是。