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@三线开花1 说下我认为投资蒙娜丽莎的几个比较重要的核心点吧。
1、从目前看，精装修趋势下，建材行业谁的工程渠道占总业务收入高，谁在这几年就能保持更快的高速增长。我们可以从蒙娜丽莎2019年财报中看到，工程渠道占比40%+，今年的工程渠道占比肯定会更高，那我们基本可以确定蒙娜丽莎可以保持一个比较高的增速，确定性比较高。
2、从未来看，蒙娜丽莎所属瓷砖行业空间很大，3000亿+的市场，目前行业呈现大行业、小企业的现状，未来行业集中带动企业业绩增长空间巨大。2019年，蒙娜丽莎的营收占比只占行业的1%左右，未来还有很大增长空间。
3、这一点我认为也是比较重要的一点，瓷砖这个行业算是传统行业中的重资产行业，以后基本不会增加外来的竞争对手，从这方面看，瓷砖行业的龙头，比如说梦娜丽莎算是占据了一个利基， 以后整个行业的格局就是龙头占据的份额会越来越大，进一步增加了未来成长的确定性。
4、蒙娜丽莎的战略是工程渠道与经销商渠道双轮驱动，所以，就算过几年没有了精装修的红利，未来仍然有经销商渠道保证业绩，那么从长远来看，未来的蒙娜丽莎也可以稳步发展。
5、蒙娜丽莎的财务指标都很正常，并且在逐渐优化，比如一些高毛利率的产品占比越来越高，基本面越来越优秀，现金充足，基本没有经营风险。
它和房地产的发展前景息息相关。
蒙娜丽莎的投资逻辑是大量小的瓷砖公司快速倒闭，行业集中度快速提升，投资逻辑就是行业集中度提升+成本大幅度改善。
对于蒙娜丽莎而言，依然是大行业（70亿平方的市场），小公司（1.6亿平方的销售和产能）格局，行业在萎缩，公司在成长！
2022年11月以来房企供给端政策拐点出现，2023年瓷砖板块有望直接受益竣工回暖。
“经销+工程”全渠道营销，稳健长跑公司“经销+工程”全渠道营销，2022年经销占比58%，在经营质量和规模扩张速度间找到较好平衡点：
（1）C端：景气度贯穿全年，渠道下沉空间广阔。2022年经销渠道逆势实现增长，关注：①22Q1地产链景气分化，C+小B率先回暖，②渠道下沉空间广阔，③“微笑铺贴”解决瓷砖交付痛点，④大板、岩板具备先发优势。
（2）大B：管理能力优秀，风险释放充分。应收账款、现金流管控优，主因①地产客户合作节奏、集中度把握佳，②合作决策果断严控地产端风险，③C端为B端现金流持续输血。
看好蒙娜丽莎净利润继续释放，长期先到20元左右。
不再是景气的赛道了，行业逐步集中。形成稳定的利润。失去了成长的属性，逐步丧失成长的优势，格力电器就是一个例子。
兄弟，房地产这个样子，你还研究建材，南辕北辙了吧！
行业景气度不是很好，市场集中度还不够高， 接下去行业需要继续淘汰一些，还需要一二年的时间进行残酷的竞争，后续可能才会好。