锑：闪星锑业加入停产，强烈看好第二波主升浪！ 大矿减产频发，缺口进一步放大至20%+。
继湖南黄金新龙矿业事故停产，据消息闪星锑业南矿采矿坑道安全隐患整改，某些采区停产，持续近3个月，每月影响锑精矿含量250一300吨，相当于一个中型矿山的停产，占闪星锑业自身月度产量1/3-1/2。两大矿合计累计影响产量近800吨/月，合计影响国内产量16%、全球8%；国内目前累计缺口已超过万吨，全球缺口比例近15%，两大矿停产将进一步放大至20%+。
国内锑锭和氧化锑库存仍处于历史低位，仅能满足2-3周的需求；进口俄罗斯矿进口通道尚未打开，且由于锑品位问题极地黄金有停产预期，进口扰动担忧可解；8-10月为光伏玻璃和阻燃剂下游旺季，备货或将开始；近一个月横盘已消纳完低价货，锑价有望迎来新一轮上涨。
关于价格传导：本轮行情由光伏定价（今年内需占比已40%），按现价（16万）锑在光伏玻璃成本占比7%，低于纯碱（25%）、石英砂（10%）；且锑作为辅材，玻璃厂家基本零库存，因此仅简单对标石英砂成本占比涨价空间仍至少50%+。传统领域已被替无可替，专注高端阻燃领域，价格敏感性更低。
主流标的和空间，考虑锑价涨至20万： 1）湖南黄金：锑利润15e（已考虑停产影响），黄金利润3个e，年化18e利润，打包给予20xPE，目标市值360e，空间60%+；涨价弹性优于产量，仍然值得重点关注！
2）华钰矿业：考虑25年锑产量0.9万吨（国内0.4万吨，塔金0.5万吨），黄金2.5吨；锑业绩5.5e，黄金2.8e，铅锌的业务1.2e，25年业绩9.5e，考虑公司高成长且亦为金锑业务，估值给予22x，目标市值200e，空间近80%！
其他引用
“下半年看高到 18-20 万，主要是下游企业库存基本消耗完毕，有望启动补库周期，
这块是刚需，冷水江一个月也就 2000 吨的产量，这些锑生产企业的需求很难满足，
老外的一些企业肯定也会买。其他就是俄罗斯的矿一直进不来，缅甸的矿因为雨季
运输受阻，八九月供需会更乐观。四季度缅甸的矿应该就进来了，俄罗斯要看看情
况。
再往后锑价主要看光伏需求的走势，供给的话华钰的矿还要爬产两三年，今年两三
千，明年五六千，满产之后才能补足极地黄金的缺口，因此矿端一直都是紧缺的。”