A股总习惯于大牛大熊交替，其中有多重原因，如产业结构，政策周期，个人投资者成交占比较多情绪重等等。
从历史的牛熊情况看，可以分为指数全面牛市和非常强的结构性牛市。我个人的定义，所谓全面牛市，可以理解为绝大部分个股都会明显上涨，于是，基本上所有指数也会明显上涨；而结构性牛市可以理解为部分行业上涨带着部分指数上涨，而其他一些行业和相关性较高指数表现一般。
回顾历史，属于全面牛市的有05-07年，08年12月—10年，12年12月-15年6月（13年有些特殊），18年12月-21年。结构性牛市最明显的还是16年-17年。当然，像21年也有明显结构性，13年也算结构性，不过文章主要想讨论熊市之后全面牛市到来的特点，更多细节此处就不再阐述。
对比16-17年持续两年的结构牛市和以往大熊之后的全面牛市，可以发现，全面大牛能出现，往往是几乎所有股票都经历大幅下跌，估值很低，也就是说，几乎所有股票都跌透了。
而16-17年的行情，蓝筹涨幅不错，小盘和创业板表现较弱，很大原因是因为14-15年的行情中，蓝筹涨幅不是太大，再经过15年股灾和16年初熔断的下跌，基本跌到了非常便宜的位置。用股债收益率来看，沪深300非金融指数，在16年2月低点时，已经相当便宜，但小盘和创业板指数15年泡沫太严重，股灾跌幅也有限，并没有跌透。
随着15-16年各类利好政策的出台，经济开始回暖，房地产行业一片火热，整体经济也表现不错，跌透了的蓝筹类个股业绩大幅增长，涨幅明显，而估值太高的小盘创业板，则表现很一般，并随着18年去杠杆和中美贸易战的到来，蓝筹大幅回调，小盘类个股再度大幅下跌，跌到了估值很便宜很透彻的状态，随后迎来了19年之后的指数全面牛市。
再看最近这一两年——
去年4月所有指数都经历过大幅下跌，但是中证500跌幅相对涨幅来说非常大，直接回到了20年3月的位置且PE和PB绝对数值也跌到了很低的位置，可以说，去年4月，中证500是一个估值很低，跌透了的位置。
沪深300，包括恒生指数，则是在去年10月时跌到了估值很低很透的位置。但是市场上还有一些其他指数，估值却没有跌透，如新能源光伏等一些行业，科创板不少股票，还有一些成长类个股等。
去年10月沪深300和港股跌透之后，随着口罩的放开，如果经济迅速恢复转强，则可能出现16-17年类似的剧本。不过，年初的这种期望并没有实现，经济复苏很弱，且最近数据显得越发疲软，所以市场继续震荡下行。
由于疲弱的宏观和国际环境，今年截止目前，总体便呈现的是，估值跌透且业绩有所企稳恢复的个股开始抗跌或稳步上涨，而估值偏高且业绩比较一般的个股和行业，没有像16-17年有经济向好和市场情绪较好的掩护，偏向横盘，而是由于估值较高、市场情绪较弱、资金比较紧张，经济比较疲软的综合影响下，继续下跌，今年至今，跌幅很大。
（深圳成长，这个指数跌幅超过50%，回撤幅度非常大，一眼的大熊市，这种单边下跌达2年半且可能继续下行的熊市，有经验的投资者都能知道市场正在各种悲观的情绪下往“跌透”演绎，也应该能想象到跌透后经济恢复时，那种反转牛市的样子）
于是，一个现象就出现了——一方面，之前已经跌透的个股继续在低位等待，由于估值偏低，今年整体比较抗跌，且随着最近的下跌，这类指数也出现了一定幅度的回调，再度逼近股债收益率显示的非常便宜的位置，如沪深300；另一方面，之前估值偏贵的行业个股等，今年则继续深度下跌杀估值，距离跌透越来越近。一个绝大部分股票同步跌透的时刻随着近期的下跌，正在到来。
如果相信现在国内的经济困难只是暂时的，是可以通过各类政策扭转的（毕竟我们很多大招都没用过），那么随着后市实质性的强力政策暂时还未出台，高估值股票继续杀估值，待绝大部分股票都跌透，处在一个非常便宜的位置时，系统性的组合拳政策出台，美国不久后进入降息周期全球流通性上升，俄乌可能今年年底结束进入战后重建，国内库存周期见底回升等等等等，不久后的A股，或将迎来全面的牛市。
当然，现如今的全面牛市，虽然可以看到绝大部分主流指数的上涨，但由于注册制的推行，上市企业增加，总市值快速增加，很难再像15年以前的牛市那样鸡犬升天了，但无论如何，指数层面的持续大涨，必然也预示着机会的增多。
从深圳成长这类指数，包括创业板等指数的形态看，要见底反转还需要一个筑底的过程，可能还要一些时间，弱势指数可能还需要一些空间，不过从沪深300等权重类指数的估值以及政策的表态，这类指数的空间可能不大。这一段，大体属于权重类指数开始抗跌，小盘成长等一些指数加速杀估值的过程，类似12年10-12月初，18年8-12月，基本属于黎明前的黑暗。