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你这段文字里，把原因和结果颠倒了，正常的逻辑是放水导致通胀，通胀本来应该美元贬值，但美国在欧洲点火，导致国际热钱逃离欧元区，所以避险货币的美元反而升值。
所以，这个世界的战争和混乱，有一部分是因为美国需要它乱，为它的金融部署服务，战争可以驱赶热钱回流美国，另外，战争也可以在美国的挑战者周围制造矛盾，防止挑战者们联合起来对付美国，就像皇帝要在文官集团、宦官集团和武官集团之间制造不和一个道理，一旦下属们相互关系太和谐，皇帝的位子就不稳了。
为何一个单位里一把手和二把手经常有矛盾？因为制度就是这么设计的，否则一把手和二把手关系太和谐，就成了独立王国，针扎不进，水泼不进，上级就难以有效监督下级单位。
说到这里，我有点担心，外资撤离，是在为台海点火做提前部署……

这还用说？这是基本常识。去读一读国际政治知名学者米尔斯海默的文章。

这个操作过程中，有个最大的原因——美元信用，美元是全球储备货币、结算货币、计价货币，美国有这张透支额度超过几十万亿人民币的超级信用卡，可以支取巨额现金来应对资金周转，而且信用卡取现利率自己定，并且通过长期适度通胀可以不断稀释债务的真实购买力，相当于赖账，代价由全球美元持有者承担……
其他国家可以学美国，但没有这么大额度的信用卡，极限取现能力远低于美国……否则将在国内引发通胀，在国外导致汇率贬值。

必要时使用信用卡拆东墙补西墙，比破产成为老赖限制消费还是要好。但这套玩法，不断延迟危机而非解决危机，最后总会有难以为继的时候。
不过，如果美国能够再次搞垮它的最大挑战者，或者搞出一次新的科技革命，又可以大大缓解危机了。

实际上已经发钱了，只是规模没那么大而已，你去看居民可支配收入增速，是超过GDP增速的，尤其农村可支配收入更快。前段时间降低房贷利率，也相当于发钱几千亿。
很多政策从推出到落地，有个时间差，效果没起来，就继续出政策，等到扎堆落地生效，可能就容易导致过度刺激了。
这让我想起了供应链管理中的长鞭效应，根源也是终端店铺销量起来后，向上游经销商增加预定量，经销商又向厂家增加订单，但预定到交货有个时间差，会导致一段时间里，终端店铺和经销商可以出售的库存反而越来越少，于是去下更多订单，提后导致整个需求和订单被多次放大，导致厂家和供应商过度生产，造成后面的库存过剩……
这是制造业库存周期的根源，即使知道了这个理论，依然无法避免这一点。
我感觉刺激政策出台与落地生效之间的时间差，也会有这种长鞭效应，很容易导致过度刺激或过度收缩……

转，今天跟一个医药买方同行聊，他说，现在卖方就缺个像兴业徐佳熹这样的，他挺怀念徐佳熹在做卖方首席的时代，其实不止一个买方同行，跟我说过类似的话。徐佳熹在我看来，不算推票型选手，但他的确能把一个产业趋势的来龙去脉说得特别明白清楚，包括把深层次偏内在规律性的给总结提炼出来，这种一种接近庖丁解牛般的本领。
但是现在的卖方在做什么呢，不仅是卷高频数据，也卷高频的市场解释，典型的是：原先卷周报，现在开始卷日度复盘了，更搞笑的是：这位擅长做日度复盘的卖方选手，不止一位买方觉得他好像是说得挺有模有样的，简直是独孤九剑、快意江湖，但日久见人心，现在大家逐渐都反应过来了，其实他只是在做心理安慰按摩而已。
我挺感激我老板的地方在于：我们曾经开周度会议时，老板毫不客气地怼了我们，说你们的复盘，总是在为当下的市场运行特征，寻找所谓说得圆的解释、这看似是契合当前市场运行节奏的，但这样的解释是非常廉价的，对他们做投资并没有什么正经帮助。也正因为他永远在push我，说你别老为已然发生的事情找解释。要自己去尝试预判未来，哪怕错了，去尝试想当前未发生之事，不然，你永远站在市场屁股后来追。
我最近认真思考了下，为什么为眼下市场脉络找解释，是非常廉价的研究贡献，甚至都不构成“贡献”两字，的深层次原因：
1.《走出幻觉、走向成熟》这本书里有讲到一个树形原理，形象地讲，就是我们从特定的一片树叶向下寻找，就必然能够找到唯一的树干；但如果我们从一颗特定的树干向上寻找，就绝对不可能找到唯一的树叶。我们永远都可以用已经确定下来的历史或当下进行合理的解释诠释，但是，原因与结果之间是非线性的关系，事后合理不等于事先可知，同样的原因甚至可能产生不同的结果。你会读到很多对当下这个板块风格演绎看似很头头是道甚至挑不出毛病的妥帖解释，但为何放在1-2个月前，你并不具备预判到朝着这种情形演绎是高概率的？实际上潜在可演绎的情形是多分叉树的，只是当事后真的走了某条路后，你才事后诸葛亮地觉得：那是唯一必定的路径（但事前几乎都不唯一）。
2.即便有一个事后合理的诠释，对投资帮助甚微，是因为你所看到的，仍然是基于某个当下现在，是关于now的部分，而投资真正关键的永远是关于“未来感future”的部分，大家有时候会混淆当下和未来，毕竟当下的某种选美审美好像也意味着对某种未来的取向偏好，但其实不然，这里面蛮大的谬误在于：线性外推，我们不能假设未来是对过去某些模式的一个简单重复。
市场先生比你想象的更为多情、骚包、情绪化、见异思迁，君不见，市场先生几个月前青睐过的中特估，最近已经跌成屎了，他不同阶段宠幸过的妃子，比古代皇帝都还要多，你既可以为那时中特估涨找到理由，也可以为现在的下跌找到理由，但一个总跟在市场屁股后面做诠释的人，本质上是强从众心理的。老巴说过：市场先生是为你服务的，而不是来指导你的行为的。对你有用的是他的笔记本（不同的报价），而不是他的智慧。但事实上我们很多人做投资，是跪在市场前面彻底臣服于它的，很难克服眼下行情演绎对抢眼球的桎梏绑架效应，所以总在以后视镜做很多看似勤勉的复盘。
王国斌说了有段话我很有同感，他说：我们教育上有三个毛病，第一个毛病，所有的教育都是面对过去的，而不是面对未来的，我们没有面对未来的思考训练。第三条毛病他说的是直线性思维，而不是互联性的思维。我蛮佩服王国斌的一点是：他对不同时期阶段市场的主要矛盾、次要矛盾转化、转变，是蛮有经验的。他在2011年提示了创业板的风险，但他在2012年说的话是：无论如何惨，他相信，有20%比例的中小创企业能够走出来，浴火重生，而不是把2011年的看空中小盘观点再重复一遍，这就是老法师。

这十年的CPI。如果剔除掉19年因非洲ZW导致的高涨，就更低了。

全球1月气温图，很多人以为欧洲和东北纬度差不多气温就差不多，实际差别很大，气候类型不一样。东北冬季非常寒冷，在城市和区域的竞争中处于极大劣势，如果再加上社会风气和思想的话，东北人，尤其非体制内东北人离开东北就很好理解。

过去十年，为什么货币紧，导致易冷难热，最后成了今天这个样子？
不敢放水是因为房价高，怕房价飙呀。房价高是因为货币超发吗？没有通胀哪来什么超发。房价高主要是因为住宅供地少。
政府为了长期卖地多赚钱，刻意控制住宅供给，导致房价畸高。当然，也因为很多人房价上涨对他很有利，影响政策。
于是乎为了地产这个畸形，连累宏观政策。总体上，为了房地产，其他行业被偏紧的货币拖累。表现是2010年之后经济单边下行，这种下行根本无法用生产率，老龄化等因素解释，因为下滑太快。那肯定是宏观政策有问题。
现在地产到了重要切换期，如果说以后地产的发展模式改变，包括保障房等供给增加，未来不再担心高房价的问题的话，那么以后的宏观政策可能真能回到正轨。
到时候财政和货币都正常了，经济活力也就有了。地产长时间不涨横盘慢慢消化，而其他行业活力四射，股市也向好了。（其实现在就不担心房价涨了，挺担心跌的，完全可以开始放水了）
挺期待早点切换，正确行动，因为老龄化加速，留给我们快速发展的时间不多了。
$万科A(SZ000002)$ $保利发展(SH600048)$ $招商蛇口(SZ001979)$

中国的房子房龄偏老，且2000年以前的房子，质量、设计和规划也不太好。
$万科A(SZ000002)$ $保利发展(SH600048)$ $招商蛇口(SZ001979)$

• 支柱一：人口红利由“量”转“质”推升劳动者报酬占比。
人口红利消退后，一方面投资需求下滑，另一方面生产要素价格逐步修正，经济活动人口“量缩质增”，劳动者素质提高对应技术和生产效率的进步，将要求更高的劳动报酬。产业本质决定了【第三产业（人力资本）的收入分配更多倾向居民，第二产业收入分配更多倾向资本”】。2020年我国第三产业的劳动者报酬率为52.8%，远高于第二产业的40.7%；美国经验同样如此，推论得到【服务业扩张→劳动报酬提高→消费水平提高→服务业扩张的自洽内循环】。

关于量化超额收益

关于几中全会

各国居民杠杆率比较：

■2022年粮食产量13731亿斤，粮食单产每亩386.8公斤，较5年前分别提升了498亿斤、13公斤
■2022年，中国人均粮食占有量达486.1公斤，高于国际公认的400公斤的粮食安全线
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五组数据看“中国饭碗”之稳