关于行业和个股的看法和心得汇总

$伊利股份(SH600887)$ 伊利现在估值17倍左右，历史上基本都是历史底附近，最近走势明显偏强，企稳了。

茅台跌了，现在按明年业绩算PE24倍，五粮液17倍，再来温习一下茅台逻辑。$贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$

今年经济真的差，不但数据差，而且信心弱，不过这都没啥，正常的周期波动而已。

分众传媒今年在这么差的情况下，估计利润都还有40亿，现在估值跟20年3月相当。广告是随经济波动很明显的行业，可以当成周期股看，周期股买点就是数据差的时候。21年利润60亿，随着这几年单价提升，整体广告大盘随经济提升，下一波经济起来后利润还不得70-80亿？
$分众传媒(SZ002027)$ $腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴-SW(09988)$

券商股07年时主要的盈利是吃手续费，资产很轻，业绩弹性很大，所以07年券商股涨了20-30倍。但随着两融等业务不断做大，券商资产越来越重，业务弹性也越来越小，长期ROE也就10%甚至更低，所以，券商股没有什么长期投资价值。并且咱们A股市值占GDP比重越来越高，盘子越来越重，要出现14-15年的暴涨也越来越难，所以作为周期股的弹性，也在变小。

资管业务，财富管理这块本身又是人才倚重型，就像律师事务所，能不能有超额收益全看个人水平，而个人水平高就会奔私自己干，所以嘛……


也就东财比较特殊，除了传统业务，基金销售这块利润很高增速很高，资产很轻，有一些看头，但如果未来也越来越重的话，弹性也会慢慢变小。
$东方财富(SZ300059)$ $中信证券(SH600030)$ $证券ETF(SH512880)$

券商行情的启动需要经济及市场情绪的反转预期、流动性、政策及估值四大要素。目前后三大因素都具备，就差经济和市场情绪反转预期，就是这一波调整，调到什么时候到位了，熊市要反转来牛市的预期。
$中信证券(SH600030)$ $天风证券(SH601162)$ $中金公司(03908)$

！！关注蒙草生态：生态修复项目有望放量，牧草种业打造第二增长曲线
1、项目来了：2023年6月，总书记在考察内蒙古期间强调建设‘两个屏障’、‘两个基地’、‘一个桥头堡’。其中建设北方重要生态安全屏障和农畜产品生产基地给公司带来机会。
2、欠款解决：2021年以来经营现金流净额持续为正，今年上半年应收账款开始减少。配合《清理拖欠企业账款专项行动方案》，我们预计公司全年应收账款将有大幅度解决。
3、第二增长曲线“牧草+种子”：我国每年进口大豆约9000万吨，主要用作食用油和豆粕饲料，大豆80%依赖进口，事关粮食和畜牧业安全。4月，农业农村部办公厅关于印发《饲用豆粕减量替代三年行动方案》的通知，提出“一降两量增”，要求降低饲用豆粕占比和增加优质饲草供给；同时，4月国家草业技术创新中心（筹）理事会成立，公司创始人王召明担任理事长。正在推进建设的种质资源中心建设项目、优质草种繁育基地项目、优质草种繁育基地项目、高品质饲草深加工基地（和林格尔）建设项目将为公司打造第二增长曲线。
【这个股位置不高，缓慢倾斜向上，技术形态比较稳，可以关注】
$蒙草生态(SZ300355)$

面板价格今年稳步上涨，虽然需求端不强，但得益于厂商主动减产控价。股票方面今年京东方A和TCL科技上涨15-17%，明显强于大盘。
明年2024年，距离新冠宅经济高峰已经3-4年，快要迎来换机周期，而且PPI在低位也有机会迎来周期性回升，叠加经济复苏的话，面板还是值得关注的，目前pb依然较低。
$京东方A(SZ000725)$ $TCL科技(SZ000100)$

特纸现在回调了估值很低的位置。
$仙鹤股份(SH603733)$ $五洲特纸(SH605007)$ $华旺科技(SH605377)$

个股批量点评：
600236桂冠电力：大唐集团旗下核心水电资产，有少部分风光和火电。经营很稳定，没啥竞争风险。5.3-5.7这个区域为估值底部区域，下行风险小，上行比较容易看7元。

000930中粮科技：中粮集团的，你懂的。把玉米拿来加工成燃料乙醇和各类材料等，经营也是稳定，燃料乙醇市占率40%。这种背景和渠道的公司，也不用愁卖。8-8.8这个区域是底部区域，上看10.5-11问题不大

601139深圳燃气：深圳卖天然气等的，这种卖水电气的都有区域垄断属性，没啥竞争问题，现金流这些也好。上市时估值很高，这些年利润不断增长，股价涨得不多，不过估值降下来了。这种股只要在估值很低时买就比较容易挣钱。其实大部分亏钱都是因为不买便宜而是单纯认为股价能涨就追，然后买在高位。如果买便宜，就不容易亏钱。6.5-7.2是底部区域。

600461洪城环境：南昌水电气的，都是区域垄断。ROE13-15，比较高。分红也比较高。现在估值在1PB附近，很便宜。股性不是很活跃，不过在今年总体市场可能依然偏震荡的情况下，也是不错的选择。底部区域是6.8-7.2。
$新五丰(SH600975)$ $桂冠电力(SH600236)$ $中粮科技(SZ000930)$

为什么周期股股价出高点往往会在产品明显涨价，利润开始大幅增长的时候？

因为只有在产品明显涨价，根据这个价格可以明确看得到利润落袋，实实在在的赚钱了，此时才能实实在在刺激买入情绪，而在给估值时也才有底气。并且究竟利润能到什么水平，非常取决于到时候的产品价格水平，再结合当时的一些产业情况，行业内部的讨论估算等，股价才能比较准确的对业绩给出合适的反应。

而在这之前的较长时间，大多基于预测，推断等，除非情况特别明显，供需矛盾特别突出，否则往往信心会有所不足，没有真金白银赚钱，底气也要逊色。且市场还有一些游资，习惯利用产品涨价时的利好，来炒作股价，往往比较容易获利退出，也使得周期股出高点更容易出在产品明显涨价，利润可观，人气鼎盛的阶段。

以猪为例，虽然猪周期反转越发临近，但其实未来究竟如何，尤其反转之后猪价能到多少，现阶段看不到特别强烈的信息，而不少信息似乎不太给力，这会减弱通过预期进行股价提升的信心。所以，最好的办法就是耐心等待，可能还有一年左右的时间，可能也说不定未来几个月猪价就会大涨，总之，当猪价明显上涨，利润开始落袋，尤其猪价超过20以后，猪股就会开始再度表现。而对于未来过多的猜测，担忧，其实没啥意义，都是蒙的，猜不准的。猪价是供需关系动态变化下一步步走出来的，不是能完全准确预测的，相信周期的常识，眼光放长远一些，很多问题就不是问题了。
$牧原股份(SZ002714)$ $新五丰(SH600975)$ $中粮家佳康(01610)$