心有猛虎，细嗅蔷薇，洞若观火，看鲁西云起

发布于: 修改于: 雪球转发：0回复：4喜欢：9

$鲁西化工(SZ000830)$ 一季报毛利上升，同比营收增加不多的情况下，净利润扣非5.79亿，同比增长91%。一季度毛利率上升至18%，接近2022年四季度20%的高毛利区域，离2021年32%毛利极值还有距离。公司的解释是部分产品价格上涨，煤炭价格有波动。从我跟踪的数据看，鲁西产品线价格整体波动不大，基本都在历史低位区域（底部区域业绩就如此出色，化工行业的弹性和潜力不可小嘘）。秦皇岛煤炭价格确实高位下来了，但是鲁西化工基本是长协价，而且兰炭价格波动不大。这需要今晚详细阅读各分量产品的毛利分别情况才能知晓。经营净现金和营收比率同比创新高，也高于2022年同期，显示现金流转好，经营质量优秀。期间费用整体变化不大，分项看研发费用增加了0.5亿，管理费用，销售费用，财务费用等变化不大。更详细内容需要翻看年报，做综合点评。

如何看这份一季报，如何看当下的鲁西估值，如何预期未来鲁西的业绩弹性。更远的方向关注鲁西定增收购的时点和方案，未来中化集团如何定位，“打造中化集团新材料平台”等关键问题，值得当下投资人深刻思考。

预测未来12个月内，目标价18元。最后送给各位一句比较热络的词句：“心有猛虎，细嗅蔷薇，洞若观火，坐看云起”。于诸君共勉！[干杯]

$华鲁恒升(SH600426)$ $宝丰能源(SH600989)$

全部讨论

三省投资
04-29 21:34

鲁西的产品价格应该是在回升了。营收一季度环比去年四季度的时候，营收还少了9%，但是扣非净利润增长了86%。一季度营收同比去年一季度，只增长了1%，扣非净利润同比去年一季度是增长了91%。这个说明，鲁西化工业绩增长是产品提价，毛利率提升的结果。而且鲁西化工的产品大部分还是在历史低位，业绩真正复苏上正轨还有很大空间。正常业绩稍微景气一点，鲁西一年赚40亿很轻松。而且鲁西每一次景气高峰，业绩都会超过上一轮高点。上一轮鲁西化工景气高峰，扣非净利润可是有54亿。