【开源电新殷晟路】宁德时代年报交流要点-0309 1、销量及市占率：2022年动力销量242GWH，市占率37%；储能销量47GWh，市占率43.4%。其中Q4动力+储能出货100GWH。 2、海外布局：图灵根8GWh已投产，匈牙利100GWh在建。动力与福特、本田、宝马，储能与Primergy、ENEL等客户深化合作。 3、毛利率：Q4上升一方面是规模效应，一方面是销售策略（年底返利），23年有望保持稳定。 4、库存水平及库存战略：Q4备料综合考虑Q1销售淡季和锂价下跌的库存损失有所下降，考虑到原材料及锂跌价，目前会加快周转，保持低库存模式。 5、关于发出商品：一般交付周期20-30天，年报中发出商品的293亿对应1月营收。 6、关于其他业务：技术授权费、服务费及尾料销售，其中技术授权+尾料销售占比超过90%。技术授权分成长期线性分摊及项目一次性开发收入，尾料跟生产规模挂钩，服务费跟销量挂钩。 7、超级拉线：可以提升效率、良率，降低制造成本，很多设备是自己研发，具备Know-how壁垒，22年已经陆续应用，23年会进一步推广。 8、大圆柱和麒麟电池：公司认为麒麟电池在体积利用率及能量密度上有优势，但两种路线都有布局。 9、对动力行业的看法：竞争从产品的竞争变成产品性能、制造的控制、供应链的管控的整体竞争，宁德的竞争优势在扩大。 10、新技术：钠电和M3P都会量产，钠电为方形封装，大圆柱铁锂和三元都可以做。 11、对欧洲供应链的看法：四大主材都有在欧洲的产能安排，后面几年会陆续投产，欧洲生产成本比国内更高