时间：2024-5-14
来源：东方证券
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核心观点
板块周表现：本周（2024/5/6-2024/5/10），机械板块内部涨幅排名前五的板块分别为工程机械/农用机械/纺织服装设备/内燃机/船舶制造，分别上涨：8.1%/7.7%/5.5%/3.6%/3.2%。
板块估值水平：机械板块PE（TTM）中位数达35x，其中估值最高的是农用机械（79x），最低的是楼宇设备（17.4x）。从10年内的历史数据看，机械板块市盈率处于54.4%分位。
部分城市取消住房限购，有望带动工程机械需求回升。4月30日，中共中央政治局召开会议，强调“统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展”。5月9日，杭州和西安宣布全面取消住房限购。根据澎湃新闻统计，截至目前，共有35个城市放松了限购，24个城市全面取消限购。除此之外，还有160多个城市出台了包括放宽公积金贷款政策、购房补贴、取消首套房商贷利率下限、“白名单”项目融资支持等政策。地产和基建是工程机械的重要下游，近期挖掘机等内销增速出现回升，根据工程机械协会统计，2024年3月，我国挖掘机内销15188台，同比增长9.27%，增速由负转正。随着住房需求的改善，我们预计工程机械行业景气度也有望回升。
4月出口增速改善。据海关统计，2024年4月出口1.1万亿美元，增长1.5%，进口8439.1亿美元，增长3.2%。其中1-4月 ，通用机械金额同比增长11.3%，船舶同比增长101.4%。我们认为随着我国出口的改善，我国设备的出口增速也有望继续回升。
风险提示：宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓，地缘政治冲突，人形机器人进展不及预期。
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