$东方电缆(SH603606)$ $金雷股份(SZ300443)$ $中闽能源(SH600163)$
东缆持续走弱，总有朋友发私信交流，无非探讨几个问题，即所谓的“利空”。统一回复如下：
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铜价问题。是的，铜价涨了不少，一定吞噬掉在手订单一部分利润空间。这个问题三方面看：
第一，铜价套保，在利润缩水的情况下，其他综合收益上升。只是其他综合收益不体现在利润表中。所以，人的直观感受是亏了，但从公司整体看则未必。当然，套保是被动的，不一定能完全抹平利润的“亏损”，我只想说，在感受到铜价对公司带来的压力时，不要那么一惊一乍。
第二，现在铜价的高位，如果签单，有利于未来订单的利润！你没看错，高位铜价有利于后续订单的利润。逻辑很简单，铜价高位签单，后续如果铜价下跌，东缆的买入原材料不是在签单时买的，而是在后续下跌的过程中逐渐买的。所以，如果签单毛利40%对应的某个价位，后续只要比签单价位低，毛利就自然多出一块。（我在以前文章中专门论述过，不赘述）。当然，高位签单的套保，会在后续铜价下跌时出现套保的“亏损”，也就是其他综合收益的“亏损”。和第一种情况正好相反。所以，作为公司整体和持续经营，铜价涨跌影响，也就是个心理因素。
第三，铜价说到底，就是个大宗的周期，有涨有跌，现在是2023年了，过往十几年甚至更长，你还记得哪轮铜价的大涨大跌带来什么了不得的影响了吗？东缆，还不是新高新高再新高？
铜价涨跌，短期的事情。短期看，什么都不好说，长期看，涨跌就是水花。东缆的核心逻辑，最要紧是海缆需求，其次是自身产能，再次是竞争格局。别的，都是次要矛盾。很多人说毛利率如何如何。如果竞争格局稳固，供给不过剩，高端需求有保证，毛利率是必然的。哪是因，哪是果，别想反了。
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军事和航道问题。作为市场小散，这些国家层面甚至保密级别的消息，咱能左右什么吗？举个极端的例子，M国和咱在Tai海、Nan海争端，那还什么海上风电啊，所有建设必须都给停了！一心一意干他们！小黑做为部队转业干部，若有战，召必回，雪球？去逑吧！所以，大事没辙。而如果不是大事，因为军事和航道问题，“暂时”先停一段，那么，停完后，还建不？这几个gw的海风场还搞不？订单会飞吗？短期看，啥都不好说，长期看，只要不打起来，早晚得建，这钱，东缆早晚得赚。
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中天阳江问题。有朋友私信，说中天阳江设厂，很是焦虑。我明白这个朋友的意思。中天现有的产能布局三块，江苏南通、大丰，广东汕尾。这是正儿八经能造海缆赚钱的。然后呢，据说山东、浙江温州、广东阳江、甚至海南，都有消息。前两天有人咨询公司关于新产能问题，潜台词想从公司那得到一些未来产能的乐观表述。而中天的回答还是在现有三大基地绕圈子，潜台词就是未来这些只是“预期”，所以话茬都不接。
公司这块倒让我比较欣赏，董秘翻车后，公开的回答已经学会保守和克制了。山东的产能只是框架协议，八字都没一撇；阳江那更是集中签约了200多个项目，1200多亿，中天这块八字都还没一点呢；而至于温州和海南……墨还没研好呢~
哪个基地真要形成战斗力，没个三两年想都别想。退一万步，中天科技绝没有N条战线同时发力建厂的能力，即便要新增产能，最理性也是最靠谱的方向，一定是山东。别的，早着呢。而且，中天科技最大的死穴就是——没钱。中天集团可能有钱，中天科技上市公司，对不起，没钱。别看资产负债表那100多亿货币资金感觉小日子过得不错。如果这块你转不过弯来，就耗在中天，等着公司不断融资融资再融资被稀释吧。都这个时候还在有人掰扯中天分拆是不是利空。有意义吗？大股东再在中天科技增发的空间几乎没有了。而如果中天海缆分拆上市，中天科技占股80%的话，未来中天才能不断通过中天海缆，融资融资再融资。如果你觉得公司不断融资稀释了你的份额是利空，那分拆就是利空；如果你觉得公司不断融资是利好，那就是利好。
所以，你觉得呢？
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青州五七的问题。一在于，是不是东缆全包？如果被别家插一脚，对东缆是利空，当然，短期。长期看，三家产能都紧张，你抢我地盘，你产能被吃一口，将来我再抢你地盘，来来往往打个平手。总之三家330以上的产能供给都被需求拉满就是了。如果青州出幺蛾子，短期被利空砸几根大阴线，可是东缆天赐的入场良机，天赐的入场了良机，天赐的入场良机！说三遍。我再等这个，也许等不到，等不到就算了。第二在于价格或者说毛利率的问题。其实大可不必，中天400的毛利非常理想，国内第一根500，毛利几无可能拉胯。被这个小概率困扰，不理性。
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业绩问题。3月初的年报不用等。10亿一大关，比去年下滑几乎是一定的。原因都知道。不用非等看到底牌，才一顿咋咋呼呼。年报，三个信息远比利润重要的多：在手海缆订单如何？存货中发出商品如何？产能如何后续有否新的表述？
综上，投资一定是长期主义。短期看，什么都不好说，短期看，散户永远是弱势，你永远不会比机构消息可靠且灵通。而长期看，一切都尽可能拉平。
弱势的时候，别看盘了，看盘影响心情。多看看书，回归于理性和宁静。
一家好公司，在价格合理的时候买进去，拉长时间看，利润会推着股价走，没什么难的。难点在于：这是家好公司吗？买的时候价格高吗？能长期持有吗？
PS：等写完这文章，东缆竟然翻红了……一度不想按“发帖”了。
算了，随便吧。
弱势买至少不能卖，强势卖至少不能买。就那么回子事儿。