西澤觀察
2021年全年業績:
2021年業績符合預期,實現收入48億港元,同比增長33%;全年盈利達到4億港元,同比增長13%,得益於天然氣採購成本控制;同時,天然氣銷量增長23%,使得收入增長37%,達到40億港元;天然氣新增裝置達到163,000台,使得收入增長19%,達到7億港元;毛利率提高1.2個百分點,達到17.7%,其中天然氣銷售利潤率大幅提高2.1個百分點至8.0%,淨利潤增加13%至4億港元。公司派息每股0.09港元,股息率為6%。
公司2022年計劃:
1. 2022年,俄羅斯和烏克蘭之間地緣政治的潛在風險,以及碳中和下的強勁內需,使得天然氣價格將繼續保持在較高水平。
2. 管理層表示,雖然高昂的天然氣成本對於所有公司來説仍然是一個巨大的挑戰,但是濱海投資預計在行業內將會表現出色。
3. 通過加強與天津地區的上游供應關係、與第二大股東中石化深度合作,並提高關税,濱海投資將繼續控制上游天然氣資源以及收購價格。接通“港清三線”,天津區域“煤改燃”及燃氣電廠項目全面展開,氣源穩定,氣體價格優勢明顯,有望進一步加強協同效應,實現規模和拓展上的雙成長。
4. 在氣源的保障上,憑藉大規模的油氣田、儲氣庫羣、LNG接收站和向外延伸的輸氣管網,天津形成天然氣產、供、儲、銷完整體系,而天津作為濱海投資的發展根據地,擁有廣泛的終端客户資源,在濱海新區擁有400多公里的高壓管線,高壓管線系統整體輸氣能力在100億立方米,目前管網利用率僅為約20%;天津市〝十四五〞規劃又提出“堅持製造業立市,構建現代工業產業體系”,這為濱海投資深耕終端市場奠定了良好的發展保障。
5. 濱海投資的業務邊界迅速延展,正在發力的多元化增值服務,能夠觸達用户消費端及綜合能源的節能需求,存在進一步開拓商業機會和增量空間。
風險:
1.下游需求放緩
2.國際地緣政治風險導致天然氣價格上升
3.財務成本上升過快