最近看见网上好多评论的巴菲特2019年报的，所以在这里打算把巴菲特年报阅读一遍英文原版，并在这里坐下整理！
原文目录：
一, 投资收益比较
巴菲特的表现和标普500指数的比较！
上面三列数据分别表示 伯克希尔每股账面值 ，伯克希尔每股市场值，包含红利的标普500。可以看出，巴菲特的是+0.4%，而标普500的是-4%，所以巴菲特还是厉害！其中下面的提示有说标普500指数是税前收益，而伯克希尔是税后收益。
二，致股东
这个就是重点部分了。这里也分了几个小段。
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首先分析了下今年赚了$4.0 billion（40亿元），然后分析了下报表上的一些数据。
然后吐槽了下新的GAAP（会计准则）。
最后给出了自己的建议：Focus on operating earnings, paying little attention to gains or losses of any variety。要关注到营业收益上。
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这部分说的是作者改变了计算方式，从以前的账面值到现在的市场值。最后还说了伯克希尔的股价将提供最佳的业务绩效衡量标准。
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然后表扬了Ajit Jain 和Greg Abel。看来这两个人要上位了吧！ （Ajit Jain was put in charge of all insurance activities and Greg Abel was given authority over all other operations.) 在看看（Ajit and Greg have rare talents, and Berkshire blood flows through their veins.）
三. 关注森林忘记树木Focus on the Forest – Forget the Trees
这部分是作者想表达的意思了！
作者认为现在的伯克希尔是一片森林，大家通过其中一个树木来评估是不恰当的。他还把这个森林看作五个树林组成。其中四个是企业集群和金融资产，比较好理解，然后最后一个是庞大且多样的保险业务。
对于前面4个树林，作者认为在明智的价格下购买公司。并且之前这种明智的做法已经很清楚了。所以去年他们买了430亿，只卖了190亿。
然后还计算了下，森林中最有价值的树林，去年给他们赚了168亿。这里还着重提示了下是净赚。还吐槽了下华尔街怎么定义公司赚钱的（EBITDA）。
估计下面这个故事要出名了，如果狗的尾巴算腿的话，狗有几条腿呢？四条。因为叫尾巴是条腿，并不能真正算它是。Abraham Lincoln once posed the question: “If you call a dog’s tail a leg, how many legs does it have?” and then answered his own query: “Four, because calling a tail a leg doesn’t make it one.” Abe would have felt lonely on Wall Street.
巴菲特列出了几个公司的股利
所以可以总结下5个树林就是：
第一名：最有价格的非保险类的控股公司：---赚了168亿。many dozens of non-insurance businesses that Berkshire controls (usually with 100% ownership and never with less than 80%). Those subsidiaries earned $16.8 billion last year。
第二名：就是大公司的股票集合（美国运通，苹果等）价值1730亿。
第三名：和别人共享的四家公司（26.7% of Kraft Heinz, 50% of Berkadia and Electric Transmission Texas, and 38.6% of Pilot Flying J ）
第四名：国库券和其他现金等价物，以及200亿美元的其他固定收益工具（Treasury bills and other cash equivalents, and another $20 billion in miscellaneous fixed-income instruments）
第五名：庞大且多样的保险业务
这部分的最后，老巴就介绍了他们的关注点现在就是计算那些有吸引力的业务是否比它的市场价格更有价值，而不是对未来的市场做预测。calculating whether a portion of an attractive business is worth more than its market price
四. 回购及报告
这里巴菲特说了下自己对公司的回购的一些看法，对已卖出的和现持有的人都有好处，并对卖出的人一些看法。
此外还表达了下他们已经不关注当季的数据结果了而是在每季度去了解伯克希尔的整体收入和财务状况。
五. 非保险业务-从棒棒糖到火车头（Non-Insurance Operations – From Lollipops to Locomotives）
(棒棒糖和火车头也不知道对不对!)
这部分准备说公司未来最有价值的树林——收集的非保险业务。
整体来看，这部分在2018年的是税前收入是208亿，对比2017年有24%的增长。
而从税后看，这部分增长率为47%。然后巴菲特就开始分析这个戏剧性的变化了。
就是企业税从35%降到了21%，然后一次列举了几个公司。
从 BNSF and Berkshire Hathaway Energy (90.9% owned).
然后就是 Clayton Homes, International Metalworking, Lubrizol, Marmon and Precision Castparts
再然后就是Forest River, Johns Manville, MiTek, Shaw and TTI。
六 保险，“浮动” 及伯克希尔的资金 （Insurance, “Float,” and the Funding of Berkshire）
这里主要说财产和意外灾害保险Our property/casualty (“P/C”) insurance business,并解释的它的逻辑就是提前支付保费，稍后支付索赔。
然后这种模式下积攒的资金就是“浮动".并且这棵“树林” 又很很多数据作为记录了！
然后对于伯克希尔的资金，巴认为主要来自于两个方面债务与权益。
其中 谨慎使用债务。并说明了原因。 而使用权益的方式就是另外一种不同的故事结果了！
此外，还有两个方面，一个就是上面说的“浮动”资金，然后就是递延所得税的方式。
七.GEICO and Tony Nicely
用这个表示一个公司和其CEO的重要性，他们是一体的，不可分割的。
八.投资Investments
列出了15个常见的股票投资
大致的就是国强，才能个人强，才能公司强！
十。年会
年会是时间地点，一些注意的地方！
参考链接：
* 巴菲特2019年报（英文原版）
* 巴菲特2019中文
* 巴菲特2007中文