一、主营业务分析
1、公司历史介绍
海天国际成立于1966年，于2006年11月在香港交易所上市，其主要业务为设计、开发、制造、销售注塑机以及为相关部件提供有关服务，是国内注塑机行业成立较早、规模最大的企业。海天集团旗下包括海天国际、宁波海天精工两家上市公司以及海天驱动、海天金属、海天智联在内的五大制造企业。
2、主营业务
（1）Mars系列（节能注塑机）
此产品系列是公司的最重要的产品系列，2022年实现营收72.88亿，虽然同比下降33.4%，但是占公司22年总营收也达到59%，可想而知，它对于海天国际的重要性。从营收的地区分布图可以得出，造成22年该系列产品大幅下降的原因是国内销售业务的大幅下降。
（2）长飞亚电动系列注塑机
22年该产品系列实现营业收入19.61亿，占总营收的15.94%，22年略有下降，结合22年疫情来看，表现还算不错。
（3）jupiter系列（二板注塑机）
22年实现营收24.39亿，同比增长20.92%，是公司三大主要产品系列中唯一实现正增长的，并且在2022年营业收入首次超过长飞亚电动系列注塑机系列产品，成长为公司的第二大产品系列，成长性也是三大系列中最好的，近五年复合增长率13%。
（4）其他系列
这块业务营收一直在减少，22年营收仅为0.82亿，可以忽略不计。
（5）部件及服务
这块业务的成长性最好，22年实现营收5.38亿，同比增长7.17%， 年复合增长率为15%。
二、资产负债表及利润表分析
1、资产负债表分析
资产端分析
（1）现金资产
现金资产包括货币资金35.9亿，定期存款31亿，合计为66.9亿，占总资产的25.94%。银行存款平均年利率为2.73%。
（2）类现金资产
类现金资产包括计入公允价值变动损益的金融资产36.6+9.9=46.5亿，其他金融资产6.6亿，合计为53.1亿，占总资产的20.58%。
（3）长期股权投资
长期股权投资为5.3亿。
以上关于现金及金融投资类资产合计125.3亿，占总资产的48.58%，占比重非常高。
（4）存货
存货资产为31.5亿，占总资产的12.21%，占比重不高。
（5）应收账款
应收账款为31.75亿，占总资产的12.31%，比重不高。
（6）固定资产
固定资产为54.6亿，其中房屋建筑20.34亿，厂房及机械设备16.33亿，在建工程14.32亿，固定资产占总资产比重为21.17%。
负债端分析
（1）有息负债
有息负债包括短期借款13.2亿和长期借款1.1亿，合计为14.3亿，相比较公司的现金类资产而言，有息负债非常少，可以不用太多关注。
（2）经营性负债
经营性负债包括应付账款35.7亿以及其他应付款17.4亿，合计为53.1亿，应收账款与应付账款基本一样多，这两部分可以视作抵消的状态。公司账上还有100多亿的类现金资产，流动比率达到2，资金出现流动性风险很低。
2、经营利润表分析
（1）毛利润及毛利率
22年的毛利润为39.18亿，毛利率为31.85%，毛利率同比下降0.34%，毛利率变化不大，公司常年的毛利率均在30%以上。
（2）净利润以及净利率
22年的净利润为22.65亿，净利润同比下降25.74%，净利率为18.41%，同比下降0.6%。净利润下降的原因主要是受费用开支的影响，21年的销售及管理费用为18.4亿，22年的销售及管理费用也达到18亿，但是总营收是同比下降了23%，费用并没有跟随营收同步下降，同比2020年的营收是118亿，销售及管理费用为15亿，22年的两项费用明显过高。
三、历年公司分红
四、估值分析
1、按成长股估值法
22年净利润为22.65亿，23年中报净利润增速为5%，预计23年净利润为23.78亿。未来三年的增速取5%，得出三年后的净利润为27.5亿，合理估值为27.5*25=688亿，买点为344亿。目前市值人民币为312*0.92=287亿。
2、净资产估值法
根据23年中报最新净资产为176亿，以22亿作为年均净利润的取值，合理估值=176+22*10=396亿，当前市值287亿，有50%的空间在。