假装卖出了阿胶（备查）

$东阿阿胶(SZ000423)$

换个角度想问题：既然大毛是储钱罐，那么我们可以有两种转化大毛的形式。

第一是任何股票只要今年盈利达到超过20%就可以考虑换成大毛。

第二是因为阿胶已经达到了20%。我们可以假装已经卖出了一部分阿胶，然后先拿现金融资换成大毛，然后再现金买回阿胶，只要今年假装卖出去的阿胶能够支付这笔大毛的融资利息差（融资利息—大毛年分现金流），那么这就是一笔成功的锁定，这不比卖老白干更划算吗？那么这笔交易不利的因素是什么呢，阿娇的跌价会影响这笔锁定大毛的收益吗？那明显不会呀，因为没有卖出的阿胶并不会影响分红啊。这笔假装卖出的阿胶分红就可以覆盖这笔大毛的融资利息差（融资利息—大毛年分现金流）

所以最实惠的买大毛的形式就是用阿胶的现金1:1锁定。

这笔交易与阿娇的价格无关，与阿胶的分红有关，与茅台的分红价格都有关。

展开算一下，如果阿胶2023年分红1.8元，1700元的茅台每手融资利息差是2550元，也就是说只要不到1500股的阿胶分红就能够覆盖100股茅台的融资利息差。这个账算下来真是让人又惊又喜呀。

如果按照保守点算，茅台的分红率只有3%，融资差按照2.5%计算，那就是每手4250元，则需要2300股阿胶来覆盖。 这就接近平价锁定了。前者的2550元里面有赌政策的成分，后者的4250元明显偏保守一点，因为不可能分红连去年还不如吧。