$东阿阿胶(SZ000423)$ 这一段的思考来自于复盘老窖和阿胶的启动时间，然后预判老白干的启动时间，如果对这三只股票没有兴趣就没必要看了。
泸州老窖：总市值按照年线收盘最后一天计算
2012年泸州老窖净利润43亿达到历史巅峰 总市值：484亿
2013年三公+塑化剂+泸州老窖逆势挺价 酒企里面老窖受伤最重，流血最多（2014年启动降价，给涨价造成的经销商挤压退换货）净利润下降到34亿，总市值 275亿
2014年，国窖宣布降价，由1000多降低到600多一瓶，白酒里面最后止跌。净利润下滑到8.79亿，总市值：跌到最低的213亿，然后因为大盘走牛年底回到280亿左右
2015年，大牛市，市场表现白酒板块是落寞板块，老窖更落寞 净利润回到14.73亿，总市值：371亿
2016年，白酒经过三年的渠道清理，渠道货卖完了，茅台终端价格开始第一次走硬（大致就是2012年白酒鼎盛的时候，白酒大致多压了一年以上的货。三公塑化剂加上压货消化了三年）白酒股价开始启动。但是老窖当时终端价格依旧疲软，却莫名其妙的涨了一年。净利润回到19.57亿 总市值：452亿
2017年，国窖的价格终于开始走硬，业绩已经开始走上正轨，股价时年开始大涨，净利润25.58亿，总市值突破2012年高点达到904亿（突破2012年最高点一倍），业绩是2012年业绩的60%
2018年老窖继续开始恢复业绩，时年大盘大熊市，老窖也出现了暴跌，净利润上升到34.86亿，总市值因为大熊市，下跌回557亿（依然高于2012年最高点很多）
2019年老窖的业绩开始因为产能扩张开始提速，净利润在七年以后终于超过2012年，达到46.42亿，比2012年多了3亿， 总市值达到1187亿，比2012年多了 700亿
2020年开始了核心资产牛市的狂飙，老窖的业绩达到60亿 总市值达到了恐怖的3096亿，所谓的核心资产牛市其实是中国人第一次感受到基金左脚踩右脚背的威力，叠加美股降息，这种事估计以后很少有了，总体估值非常高，值得后来人反思
2021年以后老窖业绩继续大涨，总市值最高冲到4480亿（几乎就是2012年总市值的十倍，业绩只相当于2012年的一倍）但是市值开始回落，开始为估值还债。
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2017年巅峰业绩 20.44亿 最高冲到470亿，年底收盘388亿
2018年业绩增速失速靠压货达到20.85亿，聪明的市场加上大熊市，年底收盘只给出了254亿的估值
2019年业绩大幅变脸预亏 亏损 4.5亿， 亏损的东阿阿胶，市场还是给出了 227亿估值（这时企业的绝对估值底）
2020年疫情开始叠加美股一周内四次熔断，阿胶创出了160亿的最低价后，开始不断走高，时年业绩扣非还是亏损3000万，靠卖家底勉强不亏没有戴帽，渠道压货依然严重，只能依靠低价网销混日子，总市值年收盘249亿，开始走出底谷。
2021年疫情继续，销量好转不大，还需要秋季压一次货获得业绩不至于太惨，净利润4.4亿。业绩年收盘总市值313亿。值得注意的是2020-2021年阿胶的现金流大涨20多亿，证明渠道内的阿胶在源源不断的卖出，但是暂时厂商的仓库还是存货不少。
2022年疫情第三年，程杰来到东阿阿胶，开始春雷行动，开始主动的控货控价，这是非常厉害的主动出击，等于拿出一年的时间让网销休克，对已经慢慢的回复的渠道加力。这一举措确实给力，推动了渠道的消化，时年净利润7.8亿，总市值却因为春雷行动和熊市的原因回到了262亿。（距离企业的绝对估值底仅仅高了40亿，是购买阿胶的黄金年份，类似于老窖的2014年和2015年）
2023年疫情过后第一年，程杰开始发力，渠道净化基本结束，阿胶已经基本走上正轨，大盘2023年度再度熊市，阿胶开始逆大盘上涨至总市值317亿，业绩增长至11亿以上（已经进行了业绩预告）
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对比老窖，阿胶的复苏慢了大约1-2年，主要是疫情影响，阿胶老秦留下的坑也比老窖更深，但是复苏的画像是类似的。可以看出2024年第一天，阿胶拿出的3年股权激励，等同吹响了阿胶前进的冲锋号，未来阿胶的三年，就是从低水平恢复开始走向高水平赶超的三年，这三年的阿胶就是所谓的新剑发硎的三年，前面几年的阿胶都可以没有，这三年的阿胶不可错过。
总结出的经验就是无论市场如何癫狂，在企业真正的业绩期开始来临的时候，什么技术都是浮云，什么熊市都是扯淡，紧紧的抱住即将飞奔的快马就是你要做的唯一正确的事情。
老白干的产能首次出酒是在2025年秋天，实际销售出成果是在2026年的年报，也就是2027年的春天，全力出业绩的时间则是在2027年的年报，在2028年的春天。时间没有到的时候，市场就是个大傻子，什么样疯癫的价格都会出现，一旦时间到了，时机对了，这个时候的市场又成了嗅觉敏税的嗜血杀手，不会放过每一个真正的机会。